Salkun siivousta ja sotakassan kasvatusta

Mikäs sen mukavampaa kuin pieni rytinä ja pauke osakemarkkinoilla... jos odottelee sopivia ostopaikkoja.

Tässä kun on tullut tätä alavireistä menoa (pääosin) sivusta seurattua, niin päätin tehdä kuitenkin sellaisen tempun, että myin salkusta muutaman pienehkön position, joita oli tarkoitus pitkällä aikavälillä kasvattaa suuremmiksi, mutta jotka nyt saivatkin monoa. Tämä tietyllä tavalla sotii omaa sijoitussuunnitelmaani vastaan, mutta uskoisin tietäväni mitä teen. Köh köh. Kuuluisat viimeiset sanat... ehkäpä 😇

Joka tapauksessa kohdennan tulevaisuudessa fokusta entistä enemmän salkun coreen ja myös samalla tiivistän sitä. Tuossa vähän aikaa sitten omistin 15 eri yritystä, mutta se on aivan liikaa. Sanoisin nyt, että maksimissaan 10 yritystä on vielä sellainen määrä, jonka seuraaminen onnistuu ja pysyy järkevissä rajoissa, mutta toki meitä sijoittajia on moneen junaan ja joku toinen pystyy hanskaamaan helposti 20+ yrityksenkin seurannan. On myös varmasti paljon sijoittajia, jotka vain ostavat, holdaavat eivätkä pahemmin päivittäin/viikoittain seuraile näitä yrityksiä, ja tämähän on myös ihan validi tapa toimia markkinoilla. Minulle se ei sovi, koska sijoittaminen on ensisijaisesti harrastus, joka tuottaa nautintoa ja vasta toissijaisesti (toivottavasti) tuo tulevaisuudessa mukanaan vaurastumista. Ja koska siis itse seurailen omistamiini yrityksiin liittyvää uutisointia ja pörssiä muutenkin lähes päivittäin, niin vähemmän on enemmän. Riski tässä varmuudella kasvaa, kun salkkuyritysten määrä pienenee ja jäljelle jäävien omistusten painoarvot kasvavat, mutta taas kerran... luulisin tietäväni mitä teen. Ja hymiö tähänkin perään.

Omista omistuksista tällä hetkellä Facebook on laskenut huomattavan paljon ja on arvostustasoltaan mielestäni jo nyt erittäin houkuttelevissa hinnoissa. Koska omassa salkussani se on jo suhteellisen suurella painoarvolla, en ole tähän mennessä omistusta sen osalta kasvattanut. Jos tässä kuitenkin käy niin, että osakkeen arvo sulaa entisestään, niin pitänee ehkäpä tarttua kuitenkin annettuun tilaisuuteen. Kohut tuntuvat seuraavan yritystä toisensa perään, firma ei tunnu tekevän pr-mielessä oikein mitään oikein ja lehdistö metsästää Facebookia antaumuksella, samoin kuin poliitikot sekä demokraattien että republikaanien leireistä. Jokainen voi miettiä kuinka paljon tässä taustalla on se, että Facebook on lähinnä mainosrahalla elävä yritys ja kuinka paljon juurikin perinteinen lehdistö on menettänyt em. rahavirrasta, kun se onkin ohjautunut yhä suuremmissä määrin Facebookin ja Googlen tapaisten yritysten taskuihin. Tietyllä tavalla Facebookin kurssilaskua voi siis pitää täysin perusteltuna, mutta sanoisin silti itse, että vain hetkellisenä kupruna yrityksen tarinassa pitkässä juoksussa. Lisäksi kyseessä on edelleen velaton yritys, jolla on likvidejä varoja käteisenä ja käteiseksi muutettavina assetteina yli 41 miljardin dollarin edestä. Tämä pienentää ainakin omissa skenarioissani Facebookin sijoitusriskiä huomattavasti (vaikka pitää aina huomioida, että suurikaan käteisvaranto millään yrityksellä ei tarkoita mitenkään automaattisesti sitä, että em. yrityksen johto osaisi sitä järkevästi käyttää).

Toinen houkutteleva kohde tällä hetkellä mielestäni on Apple, jonka kurssilaskua pidän jopa vähän perusteettomana (vs. Facebook, jonka osalta sen voi tosiaan ymmärtää kohuineen kaikkineen). Sijoittajat hermoilevat, analyytikot maalailevat mustia pilviä taivaalle ja varmasti potentiaalisia ongelmia onkin tulevaisuudessa mahdollisesti tarjolla mm. laskevien puhelinten myyntimäärien kanssa, mutta... niitä on potentiaalisesti aina tarjolla kaikkien yritysten osalta. Kirjoittelin aikaisemmin, että Applen osalta ostopaikka olisi alle $190 tasoissa ja nythän ollaan menty kevyesti sen alle. Pitkässä juoksussa yksi maailman vahvimmista brändeistä pitää paikkansa, jos nyt jotain katastrofaalista ei tapahdu. Applen laitteita käyttänyt ja ekosysteemiin vahvasti integroinut käyttäjä ei kovinkaan helposti vaihda Androidin puolelle. Jos veikata pitäisi, niin sanoisin niin, että laitteiden vaihto-/hankintaväli vain korkeintaan kasvaa ennemmin kuin siirto kilpailijan ja kokonaan erilaisen ekosysteemin puolelle. Edelleen kokonaisuudessaan kasvava laitemäärä lisää potentiaalisia (myös siis rahaa sisään tuovia) käyttäjiä Applen omien enemmän tai vähemmän integroitujen palveluiden osalta. Markkinatilanne yleisesti sekä FAANG:in ja teknologiasektorin lasku iskee paraatipaikoilla keikkuviin isoihin yrityksiin monesti kovemmin kuin pienempiin, ja siltähän Applekaan ei siis ole voinut välttyä. Haasteita lyhyellä aikavälillä tuo kuitenkin omasta mielestäni kaikkein eniten se, että Apple ei tosiaan enää ilmoita puhelinten myyntimääriä ja kunnes analyytikot oppivat arvostamaan yritystä eri tavoilla (lue: joutuvat tekemään enemmän sitä omaa perustyötään pelkkien kvartaaleittain julkaistujen muutaman numeron vertaamisen sijaan), niin volatiliteetti ja lasku varmasti varjostavat Applea. Katsotaan siis miten kurssi kehittyy, mutta kovasti houkuttelisi pieni omppusiivu lisätä salkkuun.

P.S. Lisäsin tässä vähän aikaa sitten myös uuden omistuksen salkkuun pienellä alkupositiolla, mutta kirjoitetaan siitä ihan erikseen oma blogikirjoitus paremmalla ajalla.

Salkussa aikoinaan olleet suomiosakkeet (sijat 7-12)

Viimeisiä viedään eli kolmas osa kyseessä. Aikaisemmissa osissa kävin läpi ensimmäiset kolme yritystä - ja siis oman topkolmoseni - ja sen jälkeen vuorossa olivat toiset kolme kappaletta firmoja, jotka olivat vielä vähintään sellaista mainota keskikastia. Tällä kertaa päästään kurkkaamaan niitäkin firmoja, joiden omistamisen haluaisin jopa osin kokonaan unohtaa. Ja todetaan nyt sekin, että alla olevat mielipiteet (osin värikkäine termistöineen) ovat omiani tai joidenkin sijoitusten pitäminen epäonnistuneena ei tarkoita sitä, että ne olisivat myös sitä juuri sinun kohdallasi.

N:O 7 ▪ ENERGIASEKTORIA
Fortum Oyj

Yritin kovasti keksiä jotain sanottavaa Fortumista. En keksinyt oikeastaan mitään. Yritin muistella kuka Fortumin toimitusjohtaja on, mutta en muistanut sitäkään. Voin kertoa, että en kertaakaan lukenut Fortumin osavuosikatsauksia enkä vuosikertomuksia. En myöskään perehtynyt yhtiön taloustietoihin ennen sijoituspäätöstä, koska tein sen puhtaasti jonkun (itseltäni jo unohduksiin painuneen) analyytikon tekemän analyysin ja osta -suosituksen perusteella. Päätös laittaa omia rahojani Fortumiin oli siis omalta kohdaltani loppupeleissä huono ratkaisu, koska yritys ei vain kerta kaikkiaan kiinnostanut minua ollenkaan. Jos katsotaan sitä pelkästään toteutuneiden tuottojen kannalta, niin kyseessä oli kuitenkin yksi parhaista sijoituksista. Arvonnousua tuli, koska ostojen ajankohta oli hyvä ja samoin osingon maksajana Fortum oli mitä mainion, mutta silti jotenkin harmittaa, että sijoitin yritykseen jonka toiminnasta en oikeasti ollut kiinnostunut.

N:O 8 ▪ TIETO(LIIKENNE)TURVAA
Bittium Oyj

Aaaahhh. Järjestyksessään toinen koskaan tekemäni suora osakesijoitus. Firmahan toki tuolloin kulki nimellä Elektrobit Oyj ja oli hieman erilainen rakenteeltaan kuin nykyään. Montakohan vuotta tämäkin puolikuolleen sydänkäydä salkussani pötkötteli? Parempi ehkä, etten muistele sitä. Ainoa syy, miksi firma on näin korkealla (tai no, korkealla ja korkealla) tällä listalla on osinkotuotto. Ilman sitä oltaisiin paljon alempana. Vuoden 2015 autopuolen toimintojen ja itse asiassa koko brändin myynti Continental AG:lle sai allekirjoittaneen innostumaan. Ajattelin päässeeni rahan makuun ja isojen poikien leikkeihin mukaan. No, lopulta pienen pienen tilin jälkeen käteen jäi Bittiumiksi muuttunut firma, joka siitä lähtien on lähinnä polkenut paikoillaan ja kiertänyt messuja. Ja jestas että niitä messuja onkin kierretty 😅 Suurin osa kaupoista on toteutunut kotimaan puolella Puolustusvoimille ja ne suuret kaupat ja taivaalta satavat miljoonat satelliittipuhelimista ja ties mistä kyberturvallisuuskikkaireista ovat antaneet odotuttaa. Tai oletan, että näin edelleen on, koska kurssi ei pahemmin ole näyttänyt liikahtaneen sen jälkeen, kun itse viimein lapuista luovuin. Kaikesta tästä piikittelystä huolimatta (kaiketi jollain kierolla) tavalla diggaan firmasta ja toivon Bittiumille kaikkea hyvää tulevaisuudessa!

Ps. Tietäjät tietää: Strong€ 😎

N:O 9 ▪KARTONKIA
MetsäBoard Oyj

Malliesimerkki omalla kohdalla siitä, että sijoitin firmaan, jonka toimintaa en täysin ymmärtänyt ja joka (harmittavasti joudun toistamaan itseäni taas kerran) ei kiinnostanut minua ollenkaan. MetsäBoard itsessään on toki hieno yritys ja tekee loistavia ja laadukkaita tuotteita, siitähän ei ole epäilystäkään. Kuten olen vain monesti todennut, niin minulle henkilökohtaisesti ainakin on aivan väärä tapa sijoittaa yritykseen, jonka tuotteet/palvelut eivät riittävällä tasolla kiinnosta minua. Yritin miettiä vuosien takaista tilannetta ja sitä, millä perusteella alun perin päätin sijoittaa tähän yritykseen, mutta en saa mitään mielikuvaa siitä. Ehkä tämäkin päätös perustui jonkun analyytikon suositukseen? No, joka tapauksessa taloudellisessa mielessä tämä oli ihan kelpo sijoitus, mutta tätäkin sijoituskeissiä kuvaa silti ehkä parhaiten se, että en keksi mitään sanottavaa tästä.

N:O 10 ▪ SOTE-SOTKUJA
Pihlajalinna Oyj

Poliittinen riski. Siinäpä se, mitä pihliksestä tulee mieleen. Luulin aikoinaan olevani keskivertosijoittajaa - ja markkinaa - fiksumpi ja välttäväni em. riskit, koska pidin pihlistä firmana, joka kuntaulkoistusten taiturimaisena asiantuntijana hoitaa hommat kotiin, dodgeaa riskit leikiten ja koska osasin muka ajoittaa ostoni juuri oikea-aikaisesti. Kuinka väärässä sitä voikaan olla ja kuinka huvittavilta nuo luulot omasta osaamisestani nyt jälkikäteen tuntuvat. En oikeastaan keksi koko firmasta mitään muuta sanottavaa, vaikka tässä kovasti yritänkin... ehkä sekin kertoo jotain tästä sijoituskohteesta ja varsinkin omasta suhtautumisestani siihen. No, joka tapauksessa jos tästä jotain otin opikseni, niin sen, että ihan heti en ole sijoittamassa yhteenkään yritykseen, jonka toiminta on näin pahasti poliittisten päättäjien päätösten (tai päättämättä jättämisten) armoilla. Sijoitus pihlikseen tuotti lopulta ihan kiitettävästi persnettoa, koska en osannut luopua kuvitelmistani ajoissa, mutta antoi samalla tärkeää oppia tulevaisuuden kannalta.

N:O 11 ▪ NUKKUMATTI KUTSUU
Nokia Oyj

Kaikkien aikojen ensimmäinen suora osakesijoitukseni. Ja varsinainen pannukakku sellaisena. En halua edes muistella sitä kuinka monta vuotta tätä yritystä omistin ja kuinka vaakasuora kurssikäppyrä koko sen ajan oli. Osakkeiden hankintakin perustui ainoastaan siihen, että kaikki muutkin sijoittajat tuntuivat omistavan Nokiaa ja Nokia oli aina mainittuna uutisten muutaman sekunnin pörssikatsauksessa. Varsin hyvä peruste siis yritykseen sijoittamisessa 😉 Yritin muistella sitä, mitä Nokia tuolloin 2010-luvun alkupuolella edes teki, mutta en muista siitä oikeastaan mitään. En ole ihan varma mitä firma edes nyt tekee tietoliikennelaitteiden ja -palvelujen ohella, mutta oli se mitä tahansa, niin kovin nousujohteista firman toiminta ei ilmeisesti vieläkään ole, koska kurssi näyttää majailevan edelleen samoilla tasoilla. Kaikkien vuosien jälkeen hassun sattuman kautta myin osakkeet melkein sentilleen samalla hinnalla kuin olin ne ostanutkin. Tappiota tuli siis kaupankäyntikulujen osalta.

N:O 12 ▪ SURKEIN SIJOITUS KOSKAAN
Loudspring Oyj

Pökäle numero uno. Paras oppitunti sijoitusuralla. Halvalla ostettu, välillä käytiin taivaissa ja sitten myytiin taas halvalla. Kurssi näyttää tällä hetkellä olevan 0,38€, joten aika kauas on valuttu all-time-highsta, joka taisi olla noin 3,70€ (tosin tästä on toki jo aika kauan aikaa rehellisyyden nimissä). Firma, josta en osannut luopua ajoissa, koska uskoin typeryyksissäni johdon iltasatuihin, maailmanparannuspuheisiin, melontavideoihin ja jatkuvaan (ja nyt voidaan todeta, että myös lähes kokonaan katteettomaksi osoittautuneeseen) hypetykseen. Firma, jonka nimenmuutos sai aikaan lähinnä vaivautunutta huvitusta. Piti olla salkkuyhtiöiden helmen Nocartin toimesta uusiutuvaa energiapisnestä Afrikkaan tarjolla ja satojen miljoonien dollarien kauppoja. Käteen jäi konkurssi. Piti olla melkein Amazonin haastavaa rättikauppaa Swap.comin toimesta valtameren toisella puolen ja listautuminen Ruotsin pörssiin... hiljaista on ollut. Eipä ole paljon kerrottavaa muistakaan firmoista, vaikka osa ihan hyvin kaiketi eteneekin kehityskäyrällään. Eikä siinä mitään, toivottavasti myös onnistuvat, koska itse salkkufirmathan pääosin eivät ole syypäitä Loudspringin sotkuihin. Tästä firmasta voi myös lukea Suomen Kuvalehden lukuisista artikkeleista tarkemmin, mutta kovin mairittelevaan kuvaa ei kyllä firman toiminnasta tai sen johdosta saa. Silloin kun itse olin Cleantech Investin osakkeenomistaja, ja tämähän oli yrityksen alkuperäinen ihan kelpo nimi, tilanne ei toki ollut vielä ihan näin kurja kuin mitä tuossa ylempänä kirjoittelin... tai ehkä kyse on vain siitä, että silloin hype piti vielä tavaran maassa kiinni eikä se päässyt ns. lentämään tuulettimeen. Niin tai näin, niin sijoitus viimeisenä tällä listallani oli varma nakki.

Pikakatsaus: Disneyn Q4-2018

Jos leipä oli eilen vähän homeessa (lue: Flowers Foods), niin Disneyn puolella kaikki vaikuttaa positiivisemmalta, jopa odotuksia paremmalta. EPS (dilutoitu) oli vuoden viimeisellä kvartaalilla $1.55, kasvua 37% YOY ($1.13). Koko vuoden EPS oli $8.36 verrattuna vuoden 2017 EPS:ään $5.69. Jos jätetään huomioimatta tälle vuodelle kohdistuneet verohelpotukset, niin EPS oli $7.08 verratuna vuoden 2017 EPS:ään $5.70.

The Walt Disney Company Q4 FY18 earnings

Suhteellisen mukavia YOY kasvuprossia muutenkin tuossa ylemmässä kuvassa. Ollakseen monen mielestä vanha ja jäykkä dinosaurus ilman kehityspotentiaalia verrattuna vaikkapa Netflixiin, niin sanoisin tulosta aika hyväksi. FCF kasvoi 13% YOY ja Disney on takuuvarma rahantekokone muutenkin. Piste. Itseäni miellyttää myös nähdä Studio Entertainment segmentin kasvattaneen liikevaihtoa viimeisellä kvartaalilla 50% YOY ja koko vuonna 19% YOY. Tässä näkyy nyt se, mistä aikaisemminkin kirjoittelin, eli että Disneyllä on todella hyvä tilanne tällä hetkellä elokuviensa suosion kanssa elokuvateattereissa ja se näkyy tuloksessakin.

“We’re very pleased with our financial performance in fiscal 2018, delivering record revenue, net income and earnings per share. We remain focused on the successful completion and integration of our 21st Century Fox acquisition and the further development of our direct-to-consumer business, including the highly anticipated launch of our Disney-branded streaming service late next year.”
Robert A. Iger, Chairman and CEO, The Walt Disney Company

Disney paljasti samalla kertaa myös ensi vuoden syksyllä Pohjois-Amerikassa julkaistavan striimauspalvelunsa nimen, Disney Plus (tai Disney+). Ei mikään valtava mielikuvituksen ilotulitus, mutta menee samaan pakettiin ESPN Plus (ESPN+) palvelun kanssa ja sitä tässä varmaan haettiinkin. Palvelusta tulee löytymään tuolloin myös muun muassa Disneyn, Pixarin, Marvelin, Star Warsin ja National Geographicin ohjelmistoa samoin kuin kaikki vuodesta 2019 eteenpäin julkaistavat Disneyn teatterielokuvat (tosin ainakin itselleni jäi epäselväksi tarkoitetaanko sitä, että näitä ei sitten löydy mistään muusta striimauspalvelusta?). Samoin mainittiin uusi Star Wars universumiin sijoittuva sarja The Mandalorian, jonka käsikirjoittajaksi ja tuottajaksi on palkattu Jon Favreau. Kaikkea muutakin mielenkiintoista tuntuu olevat tuotantoputkessa:

"We're also currently developing a live-action Marvel series about Loki starring Tom Hiddleston, playing the character he's made so famous. And we're working on a second live action Star Wars series, a prequel to Rogue One, starring Diego Luna."
Robert A. Iger, Chairman and CEO, The Walt Disney Company

Disney ei tainnut muuten vielä julkaista tulevaa tammikuussa maksettavaa osinkoaan, mutta korotuksen pitäisi olla tulossa, jos normaalin kaavan mukaisesti jatketaan. Disney muuten maksaa puolivuosittaista osinkoa, joka on vähän poikkeava kvartaaliosingosta ja itse toivoisinkin, että Disney siirtyisi jollain aikavälillä kvartaaliosinkoihin. Toki pitää huomioida, että Disney maksoi vuosittaista osinkoa aina vuoteen 2014 asti eli tämä puolivuosittainen osingonmaksu on ollut käytössä vasta vuodesta 2015 lähtien. Joka tapauksessa tällä hetkellä dividend yield on aika matala - noin 1,45% - ja payout ratio yhtäläisesti alhainen eli vain noin 22%. Jos aikaisempien osingon nostojen taso pidetään päällä, niin tuleva osinko tullee olemaan $0.90-$0.91.

[ disclaimer: oraakkelin salkussa on (pitkällä sijoitusajalla) The Walt Disney Companyn (NYSE:DIS) osakkeita ]

Lisää leipää salkkuun?

Jenkkisalkkuni yksi vanhimmista sijoitusista, Flowers Foods, Inc. (NYSE:FLO) petti taas kerran. Tänään torstaina 8.11.2018 julkaistu Q3:n tulos ei heppoinen ollut. Toki tällä sektorilla muillakin yrityksillä on mennyt viime aikoina huonohkosti, tuotantokustannukset ovat nousseet, palkkakustannukset kasvaneet, raaka-aineiden hinnat ovat koholla ja muitakin haasteita tuntuu olevan.

"Despite progress on our strategic priorities, we are not satisfied with our performance this quarter. We continue to face a challenging operating environment that impacted our third quarter financial results and our full-year outlook. Sales in the quarter were down, compared to the prior year, due to expected losses of low-margin foodservice business, lower hurricane-related volumes, and disruptions related to inferior yeast. We expect these headwinds to be transitory. Also impacting results in the quarter were inflationary cost pressures from commodities and transportation. We are working to address these higher costs through pricing actions and our ongoing savings initiatives."
Allen L. Shiver, CEO, Flowers Foods, Inc. Third Quarter 2018 Results

Pidän itse jopa hieman hauskana sitä, että hurrikaani on ollut viemässä firmalta liikevaihtoa ja vaikka siis todellisuudessa se on varmasti vaikuttanut jossain määrin, niin on silti hieman vaikeaa uskoa, että se olisi vaikuttanut niin paljon, että se oikeasti näkyisi kvartaalin tuloksessa. No, mistäpä minä sen oikeasti tiedän. Johto toki positiivista kuvaa maalaa ja uskoo näiden asioiden olevan pääasiassa hetkellisiä, ja toki näin varmasti ainakin osittain onkin. Osaltaan ensi vuoden tuloksen mahdolliseen parantumiseen vaikuttanee heikohkoa tulosta tehneen leipomon alasajo Vermontissa ja toisaalta uuden, tehokkaamman ja teknisesti kehittyneemmän leipomon avaus Pennsylvaniassa. Lisäksi Canyon Bakehouse leipomon osto, jonka pitäisi toteutua tämän hetken suunnitelman mukaisesti Q4:n aikana, parantanee tuloksentekokykyä täyttäen aikaisemmin lähes kokonaan puuttuneen gluteenittomien leipomotuotteiden kategorian Flowers Foodsin portfoliossa. Toki tämä edellyttää sitä, että toiminnot saadaan integroitua onnistuneesti, edellä mainittujen gluteenittomien tuotteiden levitystä saadaan parannettua uusille markkina-alueille ja mahdollisia synergiaetujakin löydetään, joilla muun muassa kustannuksia pystytään laskemaan.

Flowers Foods, Inc. reports third quarter 2018 results

Myynti siis sakkasi kolmannella kvartaalilla, EPS pysyi samalla tasolla kuin vuosi sitten ja koko vuoden (dilutoitu) EPS on nyt laskettu tasolle $0.90 - $0.95 verrattuna aikaisempaan arvioon $1.00 - $1.07. Eihän tätä nyt kovinkaan hyvänä suorituksena voi pitää miltään kannalta katsottuna. Toisaalta jos nyt jotain positiivista yrittää etsiä, niin tunnetuimmat brändit eli Nature’s Own, Dave’s Killer Bread ja Wonder Bread kasvattivat markkinaosuuttaan (tosin jäi epäselväksi, että tarkalleen ottaen missä tai mihin verrattuna?) tälläkin kvartaalilla.

Kurkistetaan sitten vähän tarkemmin Flowers Foodsin tuoteportfolioon ja lyhyesti toimintaan yleisestikin (alempana olevat kuvakaappaukset: https://www.flowersfoods.com/~/media/Files/F/Flowers-Foods/documents/Flowers-Foods-Investor-Fact-Sheet).

Flowers Foods on USA:n toiseksi suurin leipomotuotteiden valmistaja ja markkinoija, jolla on 18 osavaltiossa yhteensä 47 leipomoa. Työntekijöitäkin on lähes 10000 ja yrityksen tuotteet saavuttavat 85% Yhdysvaltojen asukkaista. Karttaa katsomalla selviää, että leipomot sijaitsevat pääasiassa itärannikon suunnalla. En itse toki ole näitä tuotteita koskaan kaupasta ostanut tahi maistanut, mutta pienen googlailun perusteella selviää, että tuotemerkit ovat ilmeisen tunnettuja Yhdysvalloissa.

Flowers Foods julkisti tosiaan myös samalla kertaa ostaneensa vuonna 2009 perustetun Canyon Bakehouse leipomon, joka keskittyy gluteenittomiin leipiin ja leivonnaisiin. Materiaalin mukaan kyseessä olisi USA:n toiseksi suurin gluteenittomien leipomotuotteiden valmistaja, jolla on ~200 työntekijää ja 21 erilaista tuotetta valikoimassaan, mutta tässä pitää samalla myös muistaa toki yrityksen oma arvio ensi vuoden myynnistä, joka on reilusti alle $100 miljoonaa dollaria, eli ei tämä tule vielä vähään aikaan näkymään merkittävissä määrin Flowers Foodsin tuloksessa. Näen tämän itse kuitenkin nimenomaan tuoteportfolion laajentamismielessä hyvänä hankintana ja pienenä rahallisena riskinä joka tapauksessa.

"They (Canyon Bakehouse) have great products, a talented team of employees, a state-of-the-art gluten-free bakery, and a brand with an enthusiastic fan following. We see opportunities to leverage Flowers Foods' distribution network and retail partnerships to drive growth by bringing Canyon Bakehouse products to more consumers across the country. We look forward to welcoming Josh, Christi and the rest of Canyon Bakehouse's employees to the Flowers team."
Allen L. Shiver, CEO, Flowers Foods, Inc.

Yleisesti ottaen Flowers Foodsin tulevaisuutta on tällä hetkellä vähän hankala arvioida, mutta jostain syystä uskon kuitenkin vielä siihen, että käynnissä olevat muutokset saadaan vietyä onnistuneesti maaliin ja että kelkan suunta kääntyy tulevaisuudessa (tosin ei välttämättä vielä ensi vuoden aikana). Lisäksi leivän kulutus ei koskaan tule loppumaan, vaikka vähähiilihydraattiset dieetit välillä aina innostavatkin kansaa vähentämään leivän kulutusta.

Olen tässä nyt pitkin päivää pohtinut sitä, että nappaisinko pienen siivun lisää tätä salkkuun? Tällä erää päätin kuitenkin pysyä sivuraiteella ja jättää osakeiden lisäostot väliin, varsinkin kun dippi jäi yllättävän laimeaksi.

[ disclaimer: oraakkelin salkussa on (pitkällä sijoitusajalla) Flowers Foodsin (NYSE:FLO) osakkeita ]

Salkussa aikoinaan olleet suomiosakkeet (sijat 4-6)

Jatketaanpa tätä listaa seuraavien kolmen yrityksen osalta. Tällä kertaa vuorossa ovat sijat 4-6 ja vieläkin mennään onnistuneiden sijoitusten parissa, ainakin rahallisessa mielessä. Pakko kyllä myöntää, että ei ole tullut ikävä näitäkään osakkeita niiden myymisen jälkeen, minkä tajusin kun näitä sijoituksia tässä kirjoittaessani pohdin. Mitä enemmän asiaa mietin, niin sitä vahvemmaksi muodostuu käsitys siitä, että keskittyminen Yhdysvaltojen markkinoille on ollut se minulle oikea vaihtoehto.

Mutta mennäänpä sitten varsinaiseen asiaan ja tässä vielä linkki ensimmäiseen osaan, jossa käsittelin sijat 1-3.

NEROKAS NELONEN
Sampo Oyj

Sampo oli suhteellisen tuottoisa sijoituskohde itselleni. Tosin samalla myös vähän tylsä, jos näin kehtaa sanoa. Tuottoa tuli ja firman johto Björn Wahlroosin johdolla toi tiettyä statusta kyseisen yrityksen osakkeiden omistamiseen. Oli aina hienoa olla niin sanotusti sampolainen. Samaa fiilistä en ole saanut oikein minkään muun yrityksen kanssa enkä osaa tätä kyllä oikein edes itselleni selittää. Fiilisjuttuja ehkäpä? Tosin näinä vuosina tuli myös luettua Nallen kirjat Markkinat ja demokratia ja Talouden kymmenen tuhoisinta ajatusta, joten ehkä kyse oli sittenkin vain tästä? No, sama tuo. Osinkoakin Samposta irtosi vuosien aikana sen verran kivalla tuottoprosentilla, että se jättää suurimman osan muista sijoituksistani (sekä nykyiset että entiset) jälkeensä. Pidin myös itse Sampon tietystä turvallisuudesta ja vakaudesta. Koskaan ei pahemmin tarvinnut pelätä mitään suuria yllätyksiä, jos nyt pienehköä aallokkoa toki Sampon kanssakin välillä tuli vastaan. Tätä voisi jopa pitää klassisena esimerkkinä sijoituksesta, jota voisi ostaa salkkuun ja sen jälkeen antaa sen vain olla koskaan sen tarkemmin katsomatta kurssikäyrän kehitystä ja ajatella tehtyä sijoitusta puhtaasti vain ja ainoastaan tasaista osinkivirtaa ulos pukkaavana Sampona (pun intended).

VAITELIAS VITONEN
Konecranes Oyj

Hyvä esimerkki omalla kohdallani yrityksestä, jota oli taloudellisesti ajateltuna kannattava omistaa, mutta joka ei kiinnostanut minua henkilökohtaisesti ollenkaan. En lukenut sijoituspäätöksen tehtyäni enää yhtäkään osavuosikatsausta tai vuosikertomusta enkä muutenkaan otsikoita enempää perehtynyt firman toimintaan. Nostureita sinne, nostureita tänne. Älkääkä nyt käsittäkö väärin, koska Konecranes itsessään oli mitä mainioin yritys, omistin sitä mielelläni ja se oli tosiaan omalla kohdallani rahallisesti yksi parhaista sijoituksistani (onnistuin toki ihan vahingossa ostamaan tätä aika pohjilta). Konecranesista tulee minulla - positiivisella tavalla - mieleen dieselveturi, joka puksuttaa menemään tasaisella vauhdilla ylä- ja alamäistä välittämättä omaa työtään tehden ilman, että on koko ajan tuomassa sitä framille tai muuten kehumassa itseään. Tasaisen varmaa suoritusta ja muistaakseni osinkokin oli ihan muikea tällä firmalla. Pitää kyllä sanoa, että en ole seurannut osakkeet myytyäni ollenkaan Konecrasein tapahtumia ja sekin kertoo kyllä jotain. Tosin ehkä enemmän minusta kuin yrityksestä itsessään ja monelle turvallisuutta arvostavalle sijoittajalle pitkässä juoksussa Konecranes on varmaan oivallinen sijoituskohde.

KIITETTÄVÄ KUTONEN
Nordea Bank Oyj

Myönnetään heti alkuunsa, että ostin Nordeaa puhtaasti osingon takia. Ei siis mikään varsinaisen taktisesti analysoitua ja pohdittu sijoituspäätös. Toki Nordeankin kanssa kävi tuuri ja ostin osakeita useammassa erässä suhteellisen edullisella hinnalla. Voisin yrittää sanoa sitä ammattitaidoksi, mutta ihan puhdasta tuuria se oli. Toki olin seurannut Nordean kurssikehitystä ja taustalla olevaa liiketoiminnan kehitystä ja parit analyysitkin lukenut (ja ainakin omasta mielestäni ne sisäistänyt), mutta kyllä se sijoitus tosiaan tuli tehtyä osinkoprossan takia. Vuosien saatossa tuli kyllä arvonnousua muutenkin ja taloudellisessa mielessä Nordea oli parhaita sijoituksiani. Tässä on kyllä valitettavasti vähän sama taustavire omalla kohdallani kuin ylempänä olevien yritystenkin kanssa eli en siis jaksanut kahlata Nordean osavuosikatsauksia tai muitakaan julkaisuja läpi. Kävin tätä kirjoittaessa kurkkaamassa Nordean kurssia ja kas, sehän on valunut alle 8 euron eli jos nyt haluaisi napata tätä osinkokonetta salkkuun, niin tilanne lienee otollinen... ellei tuo kurssikehitys sitten kerro jostain piilevästä ongelmasta, josta en ole tietoinen, koska en ole Nordeaakaan osakkeiden myymisen jälkeen seurannut yhtään.

Jäljelle jäivät vielä jälkimmäiset kuusi osaketta eli käsitellään sijat 7-12 varmaankin yhdellä kertaa joskus tuonempana. Siihen joukkoon mahtuukin jo sitten epäonnistumisia, harha-askelia, paikallaan junnanneita ja muuten vaan heikkoja sijoituksia, tai ainakin sijoituspäätöksiä.

Pikakatsaus: Applen Q4-2018

Apple, Inc. (NASDAQ:AAPL) julkaisi pari päivää sitten 2018 Q4:n tuloksen, markkina ei siitä pitänyt ja kurssi niiasi komeasti. Tarkalleen ottaen analyytikot kaiketi pitivät seuraavan kvartaalin ohjeistusta (ehkäpä omiin?) odotuksiinsa nähden liian pehmeinä ja lisäksi vetivät herneen nenään tästä:

"Third, starting with the December quarter, we will no longer be providing unit sales data for iPhone, iPad and Mac. As we have stated many times, our objective is to make great products and services that enrich people's lives, and to provide an unparalleled customer experience so that our users are highly satisfied, loyal and engaged.

As we accomplish these objectives, strong financial results follow. As demonstrated by our financial performance in recent years, the number of units sold in any 90-day period is not necessarily representative of the underlying strength of our business. Furthermore, a unit of sale is less relevant for us today than it was in the past, given the breadth of our portfolio and the wider sales price dispersion within any given product line."
Luca Maestri, Apple CFO, Q4-2018 Earnings Call Transcript

En oikein tiedä miksi Applen pitäisi olla poikkeus säännöstä ja edelleen julkaista ja eritellä näiden laitteiden osalta myyntimäärät? Tästä on toki erilaisia näkemyksiä ja analyytikot eivät tästä yleisesti ottaen tuntuneet pitävät ja ehkä tämä vaikeuttaa heidän työtään? Tiedä häntä. Itse näen tämän ihan ymmärrettävänä asiana, koska lähes jokaisen ennakkoanalyysin ja raportin pääpaino on aina Applen kohdalla ollut suuressa määrin edellä mainittujen puhelinten myyntimäärässä. Apple itse haluaa kasvaa ulos pelkästä hardistalosta (tai ainakin siitä leimasta, että he ovat pelkästään hardistalo) ja onhan palvelut liiketoiminnan liikevaihtokin jo ihan hyvällä mallilla. On myös hieman hassua arvioida maailman arvokkaimman yrityksen liikentoimintaa ja tulevaisuuden näkymiä lähes ainostaan laitemyyntilukujen perusteella (vaikka ne toki todella tärkeitä ovat Applelle edelleen!) sen sijaan, että katsottaisiin ja arvioitaisiin tulosta kokonaisuudessaan.

Tässä vielä muutama pointti, joita itse pidän mehukkaina ja joihin itse kiinnittäisin huomiota (ja kyllä, listataan nyt kerrankin edes vähän numeroita, vaikka yleensä pyrin niitä välttämäänkin kuivan puisevuuden takia näissä blogiteksteissä):

• Liikevaihto kvartaalilla oli $62,9 miljardia, kasvua 20% YOY
• iPhon(i)en osalta liikevaihto oli $37,19 miljardia, kasvua 29% YOY
• iPhon(i)en ASP ("averige selling price") oli $793, nousua 28% YOY
• Palvelut -segmentin liikevaihto oli $9,98 miljardia dollaria tehden samalla uuden kvartaalikohtaisen ennätyksen (kasvua 17% YOY)
• EPS (diluted) oli $2.91, kasvua 41% YOY
• Apple Payn transaktioiden määrä kolminkertaistui YOY

https://www.apple.com/newsroom/pdfs/Q4-18-Data-Summary.pdf

Jotenkin taas omaan makuun markkinoiden reaktiot Applen kohdalla tuntuvat huvittavilta. Yritys iski erittäin pätevät lukemat tauluun ja kasvuprossatkin ovat varsin kunnioitettavat, kun ottaa huomioon, että kyseessä on on markkina-arvoltaan maailman suurin yritys. Mikä tahansa muu nakkikiska saisi analyytikoilta tyytyväisiä nyökkäilyjä tällaisilla lukemilla. No, itse toki ottaisin vastaan sen, että kurssi tästä sulattelisi vielä lisääkin ensi viikolla, jolloin voitaisiin päästä omille tankkailutasoille eli jonnekin lähemmäs $190. En tosin usko, että näin käy, mutta ainahan sitä voi toivoa 😎

[ disclaimer: oraakkelin salkussa on (pitkällä sijoitusajalla) Applen (NASDAQ:AAPL) osakkeita ]

Pohdintaa Facebookin Q3:een liittyen

Eilen illalla pörssin sulkeuduttua Facebook (NASDAQ:FB) julkaisi kolmannen kvartaalin tuloksensa. Sijoittajat, jotka eivät katso nenäänsä pidemmälle, tuntuivat olleen siihen hieman pettyneitä eivätkä luvut toki olleetkaan entisen mukaisilla tasoilla, tahi erityisen innostavia jos vaan vertailee puhtaasti kasvuprosentteja vertailukausiin. Jos oli yritykseen ja sen tilanteeseen perehtynyt, niin oikeastaan minkään esille tulleen asian ei olisi pitänyt olla yllätys. Käydään tässä läpi muutamia omasta mielestäni mielenkiintoisimpia pointteja ja keskitytään siis kerrottuihin asioihin ja tulevaisuuden näkemyksiin varsinaisen numeraalidatan sijaan.

"Last quarter, for the first time, we also shared the number of people who use at least one of our apps each month. We believe this is a better way to measure our community over time because so many people use more than one of our apps. There are now more than 2.6 billion people using Facebook, WhatsApp, Instagram or Messenger each month, up from around 2.5 billion last quarter. But now, on average, more than 2 billion people use at least one of our services every day."
Mark Zuckerberg, Facebook Q3 2018 Earnings Call Transcript

Aika moni sijoittaja odottaa, että tulevaisuudessa Facebook alkaisi entistä tarkemmin raportoimaan eri alustojen käyttäjämääristä sekä myös jossain vaiheessa niiden tuotoista (ARPU). Saa nähdä toteutuuko tämä, mutta ainakin informointipolitiikka on menossa oikeaan suuntaan, kun ei puhuta pelkästään Facebookista itsestään enää. Kyynisempi toki sanoisi, että kun suurimman alustan käyttäjämäärän kasvu hidastuu (tai uhkaa jopa kääntyä laskuun), niin sitä yritetään peitellä tällä yhdistelytaktiikalla. Ehkä näin, ehkä ei. Facebookiin nyt sijoittavan olisi pitänyt tämä tiedostaa jo aikaa sitten jos kotiläksyt oli tehty, koska käyttäjämäärää ei voi loputtomasti kasvattaa ja jossain vaiheessa kasvun rajat tulevat vastaan. Tässä kohtaa kehityksen elinkaarta siirrytään sitten tekemään olemassa olevilla palveluilla enemmän rahaa eli päästään tuohon lyhenteeseen ARPU eli average revenue per user. Toki kaiken tämän toteuttaminen reaalimaailmassa on huomattavasti haasteellisempaa, kuin sen sanominen ääneen tai kirjoittaminen paperille.

"Our roadmap focuses on continuing to make WhatsApp and Messenger even simpler, faster and adding basic utility features like payments."
Mark Zuckerberg, Facebook Q3 2018 Earnings Call Transcript

"On the business side of messaging, our first step has been to enable people to connect with businesses organically in ways they find useful, and then the second step is to give businesses additional paid tools to increase those interactions. We're well into step one at this point, with more than 3 million accounts on WhatsApp Business. We'll begin step two with a couple of products, paid messaging and ads in Stories."
Mark Zuckerberg, Facebook Q3 2018 Earnings Call Transcript

"Building on the strength of ads and Instagram Stories, we rolled out ads in Facebook Stories in Q3 and announced plans to introduce ads in WhatsApp Status next year."
Sheryl Sandberg, Facebook Q3 2018 Earnings Call Transcript

"On Messenger, over 10 billion messages are sent between people and businesses every month."
Sheryl Sandberg, Facebook Q3 2018 Earnings Call Transcript

"In August, we launched the WhatsApp Business API to help larger companies send useful information such as boarding passes or delivery confirmations."
Sheryl Sandberg, Facebook Q3 2018 Earnings Call Transcript

Mielenkiintoista tulee olemaan se, miten Facebook näissä suunnitelmiissaan onnistuu. Ottavatko yritykset palvelut ja mahdollisuudet käyttöönsä ja innostuvatko käyttäjät niistä? Jos tässä onnistutaan edes jossain määrin (jollain aikavälillä) ja päästään edes himpun verran sille tasolle, jolla WeChat (OTC:TCEHY) on Kiinassa mobilisoinut palvelun kuin palvelun puhelimeen, niin ollaan hyvällä tiellä. Potentiaaliahan tässä on vaikka kuinka paljon, mutta toteutushan sen viime kädessä ratkaisee. Palveluiden pitää olla toimivia ja mainostamisen osalta se ei taas saa olla liian häiritsevää tai vaikuttaa negatiivisesti itse sovelluksen käyttöön. Joka tapauksessa me vanhat parrat - kuten allekirjoittanut - pitää tietokonetta vielä tuttuna kaverina, jolla laskut maksetaan, tekstit kirjoitetaan, pankkiasiat hoidetaan, tavarat tilataan ja pelit pelataan. Nuorisolle sen sijaan puhelin (tai maksimissaan mobiiliyhteydellä varustettu tabletti) on jo korvannut tarpeen tietokoneeseen varmasti aika pitkälti.

"Another challenge is that we're earlier in developing our ads products for Stories, so we don't make as much money from them yet as we do from feed ads. We're following our normal playbook here of building out the best consumer products first and focusing on succeeding there before ramping up ads."
Mark Zuckerberg, Facebook Q3 2018 Earnings Call Transcript

"Marketplace is now used by 800 million people and is emerging as one of the most popular places to buy vehicles online. On jobs, our new tool has helped people find more than 1 million jobs. On fundraisers, in the last year we've helped people raise more than $300 million for charities on their birthdays alone. And I'm looking forward to rolling out dating across the world soon too."
Mark Zuckerberg, Facebook Q3 2018 Earnings Call Transcript

Parempi rakentaa ja kasvattaa palveluita ensin rauhassa, selvittää käyttäjien toiveet ja virittää tulovirtojen lähteet kunnollisella pohjatyöllä ja harkiten. Pidän tätä hyvänä asiana, vaikka sitten jouduttaisiinkin odottelemaan asian näkymistä niin sanotusti viivan alla jonkun aikaa. Lisäksi Facebookin yhteydessä, siis kun puhutaan ihan peruspalvelusta itsessään, unohdetaan usein mahdolliset kehityskohteet kuten vaikkapa ihan hyvään nousuun päässyt markkinapaikka. Tuosta työnvälityksestä en itse tiedä, olisiko se vasta Pohjois-Amerikassa käytössä? Samoin tuleva deittailuaspekti voi toimia tai sitten, mutta joka tapauksessa pidän hyvänä eri asioiden kokeilemista. Implementoidaan sitten loppupeleissä vain ne jutut, jotka toimivat ja joita käyttäjät haluavat käyttää.

"But in Instagram, instead of focusing on communities, we're very focused on helping you explore your interests. So this will take the form of IGTV, which I'll discuss more in a minute, plus new shopping experiences and really building out Explore. These areas have huge potential for serving our community and a lot of potential for businesses as well. For example, Explore is already about 20% of the time that people spend in Instagram. But unlike feed, we haven't built any ads experience for it yet, so that's an opportunity."
Mark Zuckerberg, Facebook Q3 2018 Earnings Call Transcript

Tämä IGTV:n sekä mainostajien ja myyjien kunnollisen integroinnin Instagramin sisälle näen itse ehkä potentiaalisimpana kehityskohteena Facebookin osalta. Tähän on vaikea lisätä tällä erää oikeastaann muuta kuin että potentiaalia riittää ja se toki pitää saavuttaa. Pelkät kauniit sanat ja lupaukset ruusuisesta tulevaisuudesta eivät kanna mihinkään, jos toteutusta ei saada toimimaan ja/tai jos käyttäjät eivät innostukaan palvelusta.

"At this point, Watch has really hit its stride and it's growing incredibly quickly, about 3x in the last few months in the U.S. alone. IGTV is still earlier in its development, but I think we have a good sense of how to make it work as well. To be clear, these services are still well behind YouTube, which is our primary competitor in this space, but they're growing very quickly."
Mark Zuckerberg, Facebook Q3 2018 Earnings Call Transcript

Zuckerberg puhui itse asiassa yllättävän paljon videoihin liittyvistä ajatuksista, tulevaisuuden mahdollisuuksista ja haasteistakin. Kannattaa lukea tarkemmin tuo call transcript, jos asia kiinnostaa. Tuossa ylempänä merkkasin tuon yhden lauseen ja sitä pitää korostaa huomattavasti enemmän eli sanoisin, että kaikki muut videopalvelut ovat tällä hetkellä valtavasti YouTubea (NASDAQ: GOOGL) perässä ja on hyvin mahdollista, että se on jo saavuttanut markkinajohtajan aseman, josta sitä on vaikea kammeta. Tai päästä edes riittävän lähelle saavuttaakseen jonkinlaisen kakkosaseman. Kuten Zuckerberg itsekin totesi, niin Facebookin ja Instagramin osalta videoiden tietynlainen sosiaalisuus eli saadaanko niihin mukaan joku toimiva ja kätevä sosiaalinen aspekti, josta käyttäjät pitäisivät, voi nousta ratkaisevaksi tekijäksi. Mahdollisuuksia ja haasteita siis riittää.

https://investor.fb.com/investor-events/event-details/2018/Facebook-Q3-2018-Earnings/default.aspx

Nappasin tämän kuvan tähän, koska kaksi asiaa tässä kiinnosti minua eniten. Ensiksikin firma on panostanut vuoden takaiseen verrattuna lähes 2x määrän rahaa capexiin eli käytännössä investointeihin ja siten siis edelleen muun muassa tietoturvan parantamiseen normaalien konesalitoimintojen ja infran lisäksi. Tämä kannattaa suhteuttaa kvartaalin talouslukuihin niitä vertaillessa. Samaan pakettiin menee myös tuo toinen merkkaamani kohta eli henkilöstönkin määrä on lähes tuplat vuoden takaiseen verrattuna. Ei ihan pikkujuttu kun miettii sen aiheuttamia kuluja yritykselle.

Kokonaisuudessaan sanoisin, että tämä Q3:n tulos oli aika odotetunlainen, mutta pidin itse sekä Mark Zuckerbergin että Sheryl Sandbergin kommenteista tulevaisuuden näkymien osalta. Tämä kaikki tulee kuitenkin viemään aikaa ja on enemmän kuin todennäköistä, että ensi vuosikin menee vielä tässä samassa "rumbassa". Olisin myös voinut lainata useammankin kohdan tuosta call transcriptista, mutta en nyt viitsi tästä lyhyeksi tarkoitetusta katsauksesta liian pitkää tehdä ja varmasti asiasta kiinnostuneet lukevat sen muutenkin omatoimisesti.

[ disclaimer: oraakkelin salkussa on (pitkällä sijoitusajalla) Facebookin (NASDAQ:FB) osakkeita ]

Miksi sijoitan ainoastaan USA:n osakemarkkinoille?

Ajattelin tässä hieman avata muutamia pointteja sen osalta, että miksi itse sijoitan tällä hetkellä - ja varmasti tästä eteenpäinkin - ainoastaan Yhdysvaltojen osakemarkkinoille. Pitemmittä puheitta mennään suoraan asiaan.

-1-

Kotimaamme pörssimme valitettavasti nyt vain on aika pikkuruinen ja sijaitsee vieläpä Euroopan perukoilla, ihan läntisen maailman itärajalla. Tarjolla olevien sektoreiden ja eri toimialojen vähyys pistää silmään, kun listoja tarkemmin tutkii. Täällä kun tuntuu olevan aika pitkälti tarjolla vain konepajateollisuutta, kaivostoimintaa, metsäteollisuutta ja muuta perusteollisuutta. Finanssialalta löytyy toki hyviä toimijoita ja muutama rakennusalan firmakin on. Toki nyt viime vuosina on pörssiin saatu (ehkä vähän surullisen kuuluisastikin lopulta) myös pelialan firmoja ja nyt mahdollisen nousukauden loppuolella ties-mitä-muitakin-firmoja, ja onhan meillä tuossa aikaisemmassa kirjoituksessani mainitsemani Revenio Group vaikkapa terveysteknologiasektoriaa hienosti edustamassa. Kotipizzakin löytyy pörssistä tavallisille ihmisille tuttuna ruokapaikkana, ja siten tuttuna ja varmasti mukanava potentiaalisena sijotuskohteena, mutta vähän yksinäinen sekin on. Kokonaisuutena sijoittajalle, joka sijoittaa ainoastaan kotimaan pörssiin, on tarjolla omasta mielestäni pääosin kuitenkin aika kuivia sijoituskeissejä.

-2-

Tästä päästäänkin seuraavaan kohtaan eli noudatin pitkään ohjetta sijoittaa niin sanotusti lähellä omaa elämääni oleviin yrityksiin ja varsinkin sellaisiin, joiden osalta ymmärsin mitä ne tekevät. Hyvä neuvo, ei siinä mitään. Mutta ymmärsinkö ihan oikeasti mitä joku konepaja tai metsäfirma tekee? Tuskin. Luulin silti olevani jotenkin parempi sijoittaja, paremmassa asemassa muihin sijoittajiin verrattuna ja paremmin perillä sijoituskohteistani, koska omistin vain kotimaassamme listattujen yritysten osakkeita. Todellisuudessa en ollut edes kiinnostunut siitä mitä ne tekevät. Joku pakkauspahvi tai piikiekko ei olisi voinut oikeasti yhtään vähempää minua edes kiinnostaa tuotteena 😅 Tämä taas merkitsi sitä, että en jaksanut edes lukea yritysten osavuosikatsauksia tai vuosikertomuksia. Ja tämä on mielestäni todella huono merkki aina ja osoitus siitä, että sijoittaja on sijoittanut väärään yritykseen / sektoriin / toimialaan.

-3-

Kun nyt mietin sitten Yhdysvalloissa sijoittajalle tarjolla olevia yrityksiä, niin lista alkaa heti tuntua ainakin minulle itselleni mielenkiintoisemmalta: Nike, Coca-Cola, Pepsi, Microsoft, Apple, Disney, Starbucks, Netflix, McDonald's, Activision Blizzard, Boeing, Alphabet, Amazon, Facebook, Twitter, Visa, Mastercard, PayPal, Procter & Gamble... listaa voisi jatkaa loputtomiin. Tähän päälle tunnettuja lääkealan yrityksiä, finanssialaa, autoteollisuutta, retail-sektoria ja ties mitä. Mikä tässä on yhteistä, niin itse tunnen huomattavasti paremmin, tai omaan omakohtaista kokemusta, monesta näistä edellä mainitusta, vaikka ensi alkuun nopeasti asiaa ajatellen voisi kuvitella tilanteen olevan juuri toisin päin (siis Suomi vs USA). Yhdysvallat tarjoaa siis pääsyn kiinni maailman isoimpiin ja tunnetuimpiin "brändeihin" ja samalla omien alojensa markkinajohtajiin. Näistä ylempänä mainituista omistan (kuten aikaisemmin on tullut kerrottua) Disneyä, joka on heti itselleni sijoituskohteena huomattavasti mielenkiintoisempi kuin vaikkapa joku pakkauskartonkia tekevä firma. En todellakaan halua tässä sanoa pahaa sanaa yhdestäkään kotimaisesta yrityksestä, mutta minä itse jaksan kiinnostua esimerkiksi juuri Disneyn tekemisistä, menen mielelläni elokuvateatteriin katsomaan Disneyn elokuvia ja jaksan myös lukaista läpi Disneyn osavuosikatsaukset samoin kuin vuosikertomukset.

-4-

Tämä kuuluu mielestäni vähän samaan pakettiin edellisen kanssa. Yhdysvaltojen markkinan kautta voi niin halutessaan sijoittaa myös vaikkapa kiinalaisiin firmoihin, kuten vaikkapa Alibaba (NYSE:BABA) ja Tencent (OTC:TCEHY), mutta tämä on huomattavan riskipistoista ottaen huomioon sekä Kiinan yksipuoluejärjestelmän ja geopoliittiset riskit yleensäkin että nyt päällä olevan kauppasodan uhan (tai sanotaanko, että täysillä päälle iskevän kauppasodan uhka). Lisäksi kannattaa huomoida, että kiinalaisten teknologiasektorin yritysten osalta muilla-kuin-kiinalaisilla ei ole mahdollisuutta suoraan omistaa näitä yrityksiä eli omistamisen väliin tulee niin sanottu VIE-rakenne ("variable interest entity"), joka erittäin paljon yksinkertaistettuna tarkoittaa sitä, että jos omistaisin vaikkapa yhden Alibaban osakkeen Nyseen listattuna ADR:nä ("american depositary receipt"), niin omistaisin oikeasti vain esimerkiksi Caymansaarille pystyyn pistetyn - sinänsä aivan täysin laillisesti perustetun ja laillisesti toimivan  - "Holding Companyn" osakkeen, jonka kautta olisin tuon ADR:ni mukaisesti oikeutettu taustalla olevan yhtiön - tässä tapauksessa siis Alibaba - osuuteen mahdollisesta voitosta. En siis kuitenkaan missään tilanteessa oikeasti omistaisi Alibabaa. Ja vielä huomiona: tuo edellinen on siis todella paljon yksinkertaistettu versio koko asiasta eli kannattaa tutustua aiheeseen tarkasti jos on Kiinan markkinoille tällä tavalla sijoittamassa.

-5-

Jos mietitään sijoitussalkkua pelkästään valuutan kannalta, niin olen itse mieluummin 100% kiinni dollarissa kuin eurossa. En tiedä osaisinko oikeasti perustella tätä, mutta pidän asiaa jotenkin silti turvallisempana vaihtoehtoja. Lisäksi en jaksa välittää kurssivaihteluista oikeastaan ollenkaan sijoituksia tehdessäni, koska pitkässä juoksussa sillä ei ole merkitystä onko dollarin suhde euroon ollut kymmenyksen tai pari suuntaan tai toiseen jotain tiettyä kauppaa tehdessä. Tässä kohtaa voisi vielä mainita maidemme välisen verosopimuksen, joka myös helpottaa muun muassa yhdysvaltalaisten yritysten maksamien osinkojen verotuksen kanssa.

-6-

Tämä on nykyään aika tärkeä pointti itselleni. Yhdysvaltojen osakemarkkinoita seurataan hyvin monipuolisesti sekä ammattilaisten että amatöörien puolesta, siitä uutisoidaan jatkuvasti kaikissa medioissa ja eri tasoista analyysia on tarjolla jos jossakin muodossa. Sellaiselle sijoittajalle, joka tarvitsee jokapäiväisen annoksensa pörssiuutisia, ei jenkkimarkkinaa pysty mielestäni päihittämään. Älytelevisioistakin löytyy esimerkiksi jo Bloombergin app, jonka avulla pystyy katsomaan livenä juuri sopivasti arkisin aina 16:30 alkaen lähetystä, kun pörssi siellä valtameren takana aukeaa. Samoin voisi mainita vaikkapa Bloomberg Technology ohjelman, joka on omia suosikkejani. Toinen maininnan arvoinen asia on mielestäni SeekingAlpha, joka tarjoaakin sitten jo valtavan määrän analyysiä kaikesta mahdollisesta. SeekingAlphan osalta pitää toki käyttää todella tarkoin omaa harkintaa, mutta itse pidän siitä, että käytännössä jokaisesta yrityksestä on saatavilla (useimmiten valtavasti) eri tasoista analyysiä, jota pystyy hyödyntämään, kun muodostaa omaa kuvaa kyseisestä yrityksestä. Suomen kohdalta tilanne on aika erilainen eli meillä on oikeastaan vain yksi kaikkien varmasti hyvin tuntema analyysiä tekevä yritys ja sitten muutama pankki, joiden tuotokset ovat usein aika yleisellä tasolla.

-7-

Viimeisenä pointtina nykyistä sijoitusfilosofiaani tukien kvartaaliosingot vs kerran keväässä maksettavat osingot. On ainakin omasta mielestäni paljon mielekkäänpää ja mielenkiintoisempaa yrittää rakentaa osinkosalkkua, jonka avulla olisi mahdollista saada joka kuukausi passiivista tuloa osinkojen muodossa. Ja itse asiassa tuo, että osinkoja tipahtaisi tilille jokaisena kuukautena, ei ole ollenkaan vaikeaa. Kun ensimmäisen kerran sain kotimaisten yritysten maksamana perinteiseen tapaan keväällä osinkoja, olin haltioissani. Tuntui hienolta saada (passiivista) tuloa, jonka eteen ei ollut varsinaisesti tarvinnut tehdä mitään. Lisäksi olin omistaja, joka "sai palkkaa", ja sekin tuntui hienolta tällaiselle työläisperheen kasvatille, jonka - mitenkäs tämän muotoilisi kauniisti? - lapsuudessa punainen oli aina se vallitseva väri 😇 Jossain vaiheessa aloin lukea kokeneempien sijoittajien juttuja, jossa heille tulovirtaa osinkojen muodossa tuli kuukausittain. Ihmettelin suuresti tätä taikuutta ja sillä tiellä ollaan. Monet jenkkifirmat maksavat eri kuukausille osuvilla sykleillä osinkoa eli jos salkkuun sattuu päätymään yrityksiä, joiden osinkojen maksamisen sykli jakautuu sopivasti näiden...

 01/04/07/10 eli tammi-, huhti-, heinä- ja lokakuu 

02/05/08/11 eli helmi-, touko-, elo- ja marraskuu

03/06/09/12 eli maalis-, kesä-, syys- ja joulukuu

...kesken, niin tasaus koko kalenterivuoden jokaiselle kuukaudelle onkin jo valmis. Lisäksi löytyy kuukausittaista osinkoakin maksavia yrityksiä, mutta nämä ovat lähes järjestäen sellaisia (lue: REIT/BDC), että en suosittele ainakaan aloittelijoita niihin vielä koskemaan.

Google Analytics on aika jänskä palvelu

Otin käyttöön mielenkiinnosta Google Analytics palvelun tuossa samalla, kun tämän blogin pistin pystyyn. Päin vastoin kuin Google Adsense, niin tämän palvelun kanssa allekirjoittaneella ei ollut mitään ongelmia. Ja olen itse asiassa todella yllättynyt kuinka hyvää ja tarkkaa dataa tämän palvelu pystyy keräämään ja varsinkin kun tässä huomioin vielä sen, että blogini on ihan tuore tapaus vielä ja postauksiakin on vasta vaivaiset 10 kappaletta.

Jos WarrenFyffet ei olisi linkannut tätä blogiani erittäin tunnettuun ja perin loistavaan omaan sijoitusblogiinsa, niin kävijöitä ei varmaankaan montaa kymmentä olisi; ei niitä toki tälläkään hetkellä paljoa ole. Kiitokset kuitenkin sille suunnalle! Mielenkiintoista huomata sekin, että blogien lukijat selvästi liikkuvat pääasiallisesti blogista toiseen linkkausten ja suositusten perusteella. Näin toki itsekin toimin, kun mielenkiintoisia (sijoitus)blogeja etsin, koska se on helpoin tapa niiden löytämiseen.

Itse olen aina ollut kaikenlaisesta datasta ja statistiikasta kiinnostunut ja tämä kaikki, mitä Analytics kerää liikenteen osalta, on ainakin itselleni todella mielenkiintoista seurattavaa. Odottelen nyt lähinnä sitten sitä, että kunhan vaikka puoli vuotta tätä jatkan, niin millaista käppyrää ja numerodataa tämän kautta vielä saakaan silmien eteen. Tulee olemaan myös mielenkiintoista tehdä joskus tulevaisuudessa jonkinlaista vertailua tähän blogin alkuaikaan ja siihen miten lukijamäärät ovat kasvaneet... tai ovatko ne kasvaneet 😅

Olisi mielenkiintoista tietää käyttääkö kukaan muu tätä analytiikkapalvelua oman bloginsa statistiikkojen seurantaan? Koko homma kun ei paljoa vaatinut, eli jos nyt muistan oikein, niin kuukkelin omalla tilillä Analyticsin käyttöönotto itsessään ei ollut monimutkaista ja bloggerin puolella taas riitti, kun Asetukset -> Muu -> Google Analytics...

...kohtaan kävi iskemässä Analyticsin puolelta saadun ID:n. Helppoa kuin heinänteko! Seurannan osalta datan keräämisen aloittaminen taisi jonkun viikon vaatia, mutta sen jälkeenhän tietoa kerääntyy tähän palveluun jatkuvalla syötöllä. Jos tuossa aikaisemmin tuli kritisoitua Google Adsensea, ja sitä, että palvelu tulkitsi jostain syystä tämän blogini sisällön väärin, niin tämä palvelu taas toimii erinomaisesti ja kun on vieläpä ilmainen, niin enpä voi kuin suositella tätä kaikille.

Ai niin, ja tässä iOS-kapulalla ainakin (ja varmaan myös robottipuhelimellakin) Google Analyticsin appikin toimii erittäin jouhevasti ja hyvin. Peukku siitäkin.

Ostopaikkojako ja vähän osinkosijoittamisestakin

Eilen suli oraakkelin salkusta suunnilleen 2500-3000 US$ eli pientä laskua havaittavissa markkinoilla. Jenkkilän puolella indeksitkin sojottivat ihan kunnolla alas päin. Tämän päivän Aasiasta kantautuneiden uutisten perusteella lienee edessä uusi laskupäivä pörssiin.

kuvakaappaus Yahoo Financen sivuilta

Kuinkakohan moni uutuuttaan kiiltelevä piensijoittaja meni (tai on mennyt tässä viime päivinä) paniikissa myymään osakkeitaan? Toivottavasti ei kovin moni. Jos on oikeasti sijoitettu pörssiin vain sitä kuuluisaa rahaa eli sitä, joka on varaa menettää, niin silloinhan ei ole mitään hätää. Ainoa jotenkuten järkevä syy myymiselle nyt olisi mielestäni vain se, että uskoo suuremman korjausliikkeen markkinoilla nyt tästä käynnistyneen ja että myöhemmin saisi ostettua samat osakkeet halvemmalla takaisin. Tässäkin touhussa pitäisi pitää verotuskuviot mielessä ja että homma pysyy siltäkin osin kannattavana. Lisäksi haasteena on myös se pikkujuttu , että markkinan ajoittaminen ei koskaan oikeasti toimi, koska kukaan meistä ei omaa kristallipalloa. Ei edes herra WB. Jos kuvittelee onnistuneensa markkinan ajoittamisessa, niin aika pitkälti silloin huijaa itse itseään uskomaan, että hyvän tuurin sijaan olisi sittenkin omannut sen maagisen taidon ajoittaa markkinaa. Tai sitten povarissa on ollut tiukkaa sisäpiiritietoa 😎

Tässä tuli mieleen myös vanha hyvä - ja joskus Charlie Mungerin suuhun laitettu - sanonta, joka menee näin:

"Time in the market is more important than timing the market."

Itse olen odottavalla kannalla ja katselen ostopaikkoja; tosin mitään suurta tarvetta ostoillekaan ei juuri nyt ole, koska kurssien käyttäytyminen ei sisänsä vaikuta osinkosijoittajan sijoitustapaan kovinkaan paljoa. Tai ei ainakaan niin, että tuntisin tarvetta myydä mitään. Tässä muuten näkyy mielestäni tämän osinkosijoittajamisen yksi hyvistä puolista eli kun sijoittaja ei ole metsästämässä pelkästään puhdasta arvonnousua ("price / capital appreciation") osakkeiden arvon jatkuvana kasvuna, eikä siten tietyllä tavalla ole kurssien armoilla, ja koska reaalimaailman tuottoa haetaan pikkuhiljaa kasvavana osinkovirtana itse osakkeiden myymisen sijaan, niin laskumarkkinassa(kaan) ei tule pakottavaa tarvetta myydä mitään. Osingot kun valuvat entiseen malliin tilille tuon taivaallista välittämättä siitä, mihin suuntaan osakkeiden kurssit pörssissä ovat liikkuneet.

Toki jos jonkun yrityksen tuloksentekokyky leikkaisi kiinni, tilanne maailmalla vaikuttaisi jonkun tietyn yritykseen toimintaan laajamittaisesti tai taustalla olevat fundamentit muuten muutuisivat ja siten vaikuttaisivat jonkun yrityksen tulevaisuuden näkymiin, niin se olisikin ihan eri juttu jo. Silloinhan yrityksen osingonmaksukyky joutuisi mahdollisesti tulilinjalle ja siten vaikutus näkyisi jatkuvaan ja kasvavaan osinkovirtaan sijoittavalle. Tässäkin asiassa toki laajamittaisempi tilanteen analysointi olisi tarpeellista sen sijaan, että vain äkkiä hätäpäissään painaisi myy-nappia.

Todetaan sekin nyt vielä, etteivät puhtaaseen kasvuun sijoittavat pahastu, että kurssien positiivinen kehitys on toki on aina hakemisen arvoinen asia, kunhan se perustuu - mielestäni - johonkin muuhun kuin hypeen tai spekulointiin. Hype ja spekulointi kun monesti aiheuttavat vain aiheetonta arvonnousua ja siten usein vähintään vastaavaa kurssilaskua lyhyellä syklillä. Monesti myös juuri ne kokemattomimmat sijoittavat iskevät onkensa järveen, ja juuri siihen hypetys/spekulointi-järveen, tässä tilanteessa ja seuraukset voivat olla ihan mitä vain. Tämäkin on toki skenario, joka sopii tietylle (yleensä kokeneemmalle) sijoittajaryhmälle ja tunnenpa muutamia kollegoita, jotka ovat ihan kelpo tiliä tällä sijoittamisen mallilla viime aikoina tehneet.

Itse kuitenkin arvostan hieman turvallisempaa tapaa sijoittaa ja siksi pääasiallisesti sijoitan suhteellisen stabiileihin, useimmiten markkina-arvoltaan isoihin ja mielellään toki hyvässä tuloksentekokyvyssä oleviin yrityksiin. Välillä voi ottaa pientä riskiä, kuten viime viikon perjantaina tekemäni aloituspositio Bank OZK:ssa, mutta senkin osalta kyse on kuitenkin ihan asiallista tulosta tekevästä ja kasvavaa osinkoa maksavasta yrityksestä, ja yrityksestä jota olin todellakin vuoden ajan jo seurannut. Ainoa osinkoa maksamaton osake omassa salkussani onkin aikaisemmassa kirjoituksessa mainittu Facebook, Inc., jonka osalta minulla itselläni on vahva luottamus kasvavaan tuloksentekokykyyn (avasin omia perusteitani tässä aikaisemmassa kirjoituksessa). Uskon myös, että joskus tulevaisuudessa, tosin varmaankin vuosien päästä vasta, Facebook alkaa maksaa osinkoa pitääkseen sijoittajat tyytyväisinä kun vahvojen kasvuprosenttien vuodet alkavat olla takanapäin.

LOL @ Google AdSense

Pistin tuossa viestin Google AdSensen puolelle, kun määritysten tekeminen tuntui kestävän ikuisuuden ja kas, mitä tulikaan vastaukseksi:

ainoa geneerinen selitys AdSensen puolelle tähän hylkäämiseen liittyen...

Olenkin siis tietämättäni näköjään pistänyt pystyyn ilmeisesti ns. aikuisille suunnattua materiaalia sisältävän blogin ja mahdollisesti nämä tylsät kirjoitukset ovat jonkun mielestä liian kiihottavia. Tai ehkä se on taas se meille suomalaisille tuttu juttu eli kuvissa vilahtelevat ankat ilman housuja 😂

Kuten on tavallista näiden isojen firmojen kanssa, niin sähköpostiin ei pysty vastaamaan, AdSensen sivuilla ei ole mitään oikeaa juuri tämän blogini tapaukseen liittyvää lisätietoja tähän hylkäämiseen liittyen (eli on aika vaikea selvittää juurisyytä ongelmaan) eikä mitään kautta voi oikeastaan olla yhteydessä siihen tahoon, joka tätä ylemmässä kuvakaappauksessa mainuttua materiaalia tältä sivulta onnistui löytämään tai tulkitsemaan. Vai olikohan kyseessä edes oikea ihminen näppiksen ja hiiren takana vai vain joku ai-algoritmi, joka jostain kuukkelin konesalin syövereistä käsin koneluki ja -tulkitsi mitä nyt sitten ikinä tulkitsikaan? Todennäköisesti varmaan näin, koska pyyntöjä heille tulee varmaan valtavasti per päivä. Harmittavan vaikeaa on silti tämän asian korjaaminen.

No, samapa tuo. Tarkoitus olikin mielenkiinnosta vain kokeilla miten AdSense ja mainostaminen yleensäkään olisivat toimineet ja tämän henkilökohtaisen kokemuksen perusteella ne eivät kauhean hyvin tunnu toimivan. Jatketaan siis blogin kehittämistä, kirjoitellaan tekstejä ja pidetään blogi ainakin nyt tällä erää mainoksista vapaana.

//EDIT: tämä pätkä lisätty alkuperäisen tekstin postaamisen jälkeen

Tutkiskelin asiaa lisää ja kas, toisesta kohtaa sivustoa löytyi tällaiset viestit:

Olisipa kiva tietää mitä tuo mystinen virheellinen liikenne on ja miksi AdSensen puolella on ihan erilainen ilmoitus hylkäämisen syystä? Joka tapauksessa eipä jää itselleni tästä Adsensen käyttöönotosta kovinkaan hyvää kuvaa ja siksi alla oleva disclaimer on mielestäni tilanteeseen sopiva...

[ humoristinen disclaimer: oraakkelin salkussa ei ole Alphabetin (NASDAQ:GOOGL) osakkeita eikä niitä ihan heti ole salkkuun tämän kokemuksen jälkeen tulossakaan 😎 ]

Salkussa aikoinaan olleet suomiosakkeet (sijat 1-3)

Kuten aikaisemmin on tullut todettua, niin en tosiaan enää sijoita kotimaan pörssiin listattuihin yrityksiin, mutta koska menneitä on hauska muistella, ja koska on kiva vertailla ja lukea mihin muut sijoittelevat tällä hetkellä (tai minkä firmojen omistajina meistä itse kukin on aikoinaan ollut), niin jaetaan tässä vähän historiatietoa omalta osaltani. Lisäksi - koska taidan olla aika yksinäinen tämän USA-lappujen fetissini kanssa - niin ehkäpä tämä teksti kiinnostaa useampaa teistä, jotka joko kokonaan tai suurimmalti osin kotimaan pörssissä kauppaa teette.

Eli tässä nyt ensi alkuun TOP3 kotimaan pörssissä listattujen, ja aikoinaan salkussani olleiden, osakkeiden osalta. Järjestys on muovautunut puhtaasti sen perusteella, että mitä yritystä pidin parhaana sijoituskohteena, mielenkiintoisimpana seurattavana ja muutenkin yleisesti ottaen kiinostavimpana yrityksenä. Järjestys ei siis mene ihan puhtaasti sen mukaan, että mihin firmaan sijoitetut eurot toivat vuosien saatossa parhaan kokonaistuoton.

NUMERO UNO

Revenio Group Oyj

Tämä firma oli ehdottomasti paras sijoitukseni vuosien saatossa ja myös muutenkin mielestäni ehkä mielenkiintoisin firma piensijoittajalle seurattavaksi; tosin sijoitus omalla listallani vaihteli Vaisalan kanssa vuorotellen vähän tilanteesta riippuen. Revenio on myös niitä yrityksiä, joista en koskaan ajatellut luopuvani... ennen kuin tein niin. Hienon hieno firma, loistava liiketoimintamalli loistavasti toteutettuna ja varsinkin Olli-Pekka Salovaaran aikaan oli myös todella kiva kuunnella toimarin kvartaalikommentteja ja muitakin haastatteluja (eikä sen puoleen, että seuraajassa olisi mitään moitittavaa). Firman track recordista kertoo paljon se, että en tosiaankaan itse tajunnut hypätä Revenion kyytiin silloin, kun osakkeen arvostus oli naurettavan alhaisella tasolla, ja silti onnistuin firman omistajana tekemään aimo tilin. Kun tähän lasketaan mukaan vielä osingotkin, niin ihan puhtaasti rahallisesti oman sijoitusurani paras sijoitus ja siksi(kin) listalla kuitenkin se ykkössija.


KUNNIALLINEN KAKKONEN
Vaisala Oyj

Vanha kunnon Vaisala. Mielestäni yksi hienoimmista kotimaisista yrityksistä ja firma, joka mielestäni harmittavasti jää uutisoinnissa monesti vähän liian pienelle huomiolle. Vaisalan perustajan professori Vilho Väisälän koko (oikeastaan perheen) elämäntarina on mielenkiintoinen ja jos jotakuta sattuu asia kiinnostamaan, niin suosittelen tutustumaan vuonna 2006 julkaistuun "Global Innovator - The Story of Vaisala" kirjaan, joka on ilmeisesti aikoinaan ollut nettiversionakin luettavissa, mutta nyt linkit eivät tunnu toimivan (painettu versio saatavissa varmaan mm. kirjastoista). Vaisala siis kehittää tarkkoja ja hienoja instrumentteja sään ja ilmaston seurantaan, havainnointiin ja ennakointiinkin. Pieni oma (mielenkiintoinen) niche markkina, mutta todellista huippuosaamista sen sisällä. Jostain syystä firmasta ei kotimaassa tosiaan paljoa tunnuta puhuvan enkä tiedä onko se piensijoittajien suosiossa ja olen aina ihmetellyt itse, miksi joku esimerkiksi haluaa mieluummin omistaa vaikkapa Nokiaa kuin tätä innovatiivista teknologiayritystä? Mutta makunsa kullakin ja Nokiaan palaan itse tarkemmin, kun kirjoittelen noista muista entisistä omistuksistani ;-) Firman kurssikehitys oli omistajana ollessani nousujohteinen ja sijoitus olikin yksi parhaista myös tuottomielessä.


KELPO KOLMONEN
Detection Technology Oyj

Yksi parhaimmista sijoituksistani ja tein sen alun perin aika pitkälti firman toimarin haastattelujen, ja niistä saamieni erittäin hyvin fibojen, perusteella. Toki tein taustatyöt firman markkinan sekä tuoteportfolion osalta, ja tsekkasin numerot tekstien takana, mutta ehdottomasti suurin vaikuttava tekijä sen osalta, että rahojani firmaan sijoitin, oli todellakin toimitusjohtaja Hannu Martola ja hänen erittäin hyvät esiintymiset ja fiilis, että mies tiesi mistä puhuu ja ymmärsi firman toiminan viimeisen päälle. Firman tuotteet ja teknologiat ovat mielenkiintoisia, mutta jos verrataan vaikkapa yläpuolella listallani olevaan Vaisalaan, niin eivät nämä komponentit ja isompien laitteiden sisälle asennettavat sensorit kuitenkaan ihan yhtä mielenkiintoisia minulle itselleni olleet, kuin nuo edellä mainitut säälaitteistot vaikkapa. Joka tapauksessa mielestäni yksi parhaista kotimaisista yrityksistä ja kuten edeltäjätkin, niin en aikoinaan koskaan ajatellut luopuvani tästä omistuksesta. Ja kuten edeltäjät, myös tämän avulla tuli kasvatettua ihan muikea kokonaistuotto ja sen perusteella ansaittu sija kolmen parhaan kotimaisen sijoitukseni joukossa.


Palataan myöhemmin sijojen 4-12 osakkeisiin, varmaankin jaoteltuna kahteen osaan.

Pikaostos: Bank OZK

Hups.

Tuli sitten tehtyä pikainen oston jenkkilän regional banking sektorilta ja lappu, joka ostoskoriin päätyi, on otsikon mukaisesti Bank OZK (NASDAQ: OZK). Itse firmaa olen toki seurannut jo vuoden ajan ja pohtinut sen lisäämistä salkkuun, mutta nyt kun tuli dippi - ja dippi, joka ei mielestäni liity varsinaisesti itse pankkitoimintaan niinkään, niin piti sitten perjantain kunniaksi pienen pieni aloitussiivu napsaista $26.28 lappukohtaiseen hintaan. Osto ei siis siinä mielessä ollut ollenkaan sokkona tai firmaan perehtymättömänä tehty. Entä... putoava puukko? No, toivottavasti ei tai en ainakaan usko niin.

Eilen torstaina pörssin sulkeuduttua Bank OZK julkaisi Q3:n tulostuksen ja iski kunnon missaukset tiskiin (EPS: $0.58 [misses by $0.29] ja Revenue: $244.74M [misses by $12.84M]). Pikaisesti tutkittuna nämä johtuvat aika pitkälti kahdesta erillisestä syystä, joista löytyykin maininnat yrityksen Q3:n johdon kommenteista. Lyhyesti sanottuna kyse on oli nimen vaihdon ja brändäämisen aiheuttamista kuluista (Bank OZK tunnettiin vähän aikaa sitten nimellä Bank of the Ozarks) sekä kahdesta Real Estate Specialties Group (“RESG”) portfolion lainan alaskirjauksesta, joissa oli kyse Etelä- ja Pohjois-Carolinan osavaltiossa olleista kiinteistöistä, ja osittain tähän asiaan myötävaikuttivat vuokralaisina ja vaikeuksissa olevat J.C. Penney ja konkursistakin juuri ilmoittanut Sears. Brändäys on valmista ja alaskirjausten osalta nämä lainatkaan eivät enää tulevaisuudessa aiheuta negatiivista vaikutusta yrityksen tuloksentekokykyyn.

Saa nyt sitten nähdä miten Bank OZK homman hoitaa tästä eteenpäin ja kasvatanko tulevaisuudessa positiota lisää. Jos veikata pitäisi, niin sanoisin kyllä kasvatan. Loppuun vielä linkki hyvään Bloombergin artikkeliin heinäkuulta, jos jotakuta sattuu kiinnostamaan: https://www.bloomberg.com/news/features/2018-07-10/how-a-tiny-bank-from-the-ozarks-got-big-and-outpaced-wall-street

Seurannassa osa 2: PayPal

PayPal Holdings, Inc. julkaisee Q3:n tuloksensa tämän viikon torstaina 18.10.2018, joten muutama sananen tästä seurannassani olevasta fintech sektorin yhtiöstä. Niille, joille tuo sana on vieras, niin fintech on yhtä kuin Financial Technology (finanssiteknologia) ja tarkoittaa perinteisemmän esimerkiksi lainaustoimintaan keskittyvän (kivijalka)pankkitoiminnan sijaan enemmän sekä netissä että mobiilisti tapahtuvaan maksamiseen liittyvään teknologiaan ja alustaratkaisuihin keskittyvää toimintaa ja sisältää yrityksiä kuten vaikkapa kovasti hypetetty Square (NYSE:SQ) ja myös perinteisempiä firmoja, kuten korttimaksamisen pioneerit Visa (NYSE:V) ja Mastercard (NYSE:MA). Tämä on sarjan toinen raapustus ja hieman hassua on se, että olen kirjoittanut nyt pariin otteeseen yrityksistä, jotka eivät maksa osinkoa ja jotka siltä osin vähän sotivat mainostamaani sijoitusfilosofiaa vastaan :-)

PayPal lienee tuttu kaikille edes joskus netin kautta ostoksia tehneelle. Itse olen ensimmäisen kerran PayPalia käyttänyt tämän vuosituhannen alussa eBayn kautta ensimmäisiä ostoksia tehdessäni. Kokemusta palvelusta on siis kertynyt pitkältä ajalta ja itselläni ne ovat olleet 100% positiivia ja ongelmattomia (toki erilaisiakin kokemuksia on ja olen niistä lukenut). Lähtökohdat yritykseen sijoittamisessa olisivat siis tältä osin kuitenkin omalla kohdallani kunnossa, koska pystyn ymmärtämään yrityksen liiketoimintamallin riittävän hyvin ja omaan yli 15 vuoden omakohtaisen käyttökokemuksen yrityksen tarjoaman palvelun käyttämisestä.

Vähän historiaa tähän väliin. Vuonna 1998 Confinity nimisenä alun perin perustettu yritys listautui pörssiin vuonna 2002, mutta sitä ennen oli ehtinyt jo tapahtua muutamia mielenkiintoisia asioita. Confinity yhdistyi vuonna 2000 X.com nimisen verkkopankkipalveluja tarjonneen yrityksen, ja sen silloisen kovan kilpakumppanin, kanssa ja tämän yrityksen perustaja ja suurin osakkeenomistaja oli - ei enempää eikä vähempää - herra nimeltä Elon Musk. PayPal taas oli tuolloin vain yksi tuote Confinityn tuotevalikoimassa, jonka avulla siirrettiin rahaa erilaisilla tuon ajan tekniikoilla (muun muassa ensi vaiheessa hyödyntäen kämmentietokoneiden infapunaportteja ja jep, kuulostaa nykyajan teknisiin ratkaisuihin tottuneelle varmasti aika erikoisen vaivalloiselta). Musk joka tapauksessa näki sähköisen maksuliikennesektorin huiman potentiaalin, koska loppuvuodesta 2000 (päädyttyään X.Comin toimitusjohtajaksi silloisen toimitusjohtaja Bill Harrisin erottua erimielisyyksien takia) hän lopetti kaiken muun nettipankkitoiminnan ja päätti keskittyä ainoastaan PayPalin kehittämiseen. Pian tämän jälkeen Peter Thiel syrjäytti Muskin X.comin toimitusjohtajana ja koko firman nimi muutettiin vuonna 2001 PayPaliksi (edellä mainittu vapaasti lainaten täältä). Ja tosiaan vuonna 2002 yritys siis listautui pörssiin noin $800 miljoonan dollarin valuaatiolla nimen ollessa PayPal alkuperäisen Confinityn sijaan.

Ja koska PayPalin alkuvuosina vauhtia ja tapahtumia riitti, niin vuonna 2002 eBay ilmoitti ostaneensa PayPalin $1,5 miljardin dollarin hinnalla. Kauaa ei yritys siis ehtinyt olla julkisesti listattu pörssiyhtiö. PayPalin pörssitarina sai reilut 10 vuotta myöhemmin siinä mielessä päätöksen, kun loppuvuodesta 2014 ilmoitettiin, että PayPal irtautuu emoyhtiö eBaystä ja että se listautuu uudelleen pörssiin vuonna 2015. Näin tapahtuikin heinäkuussa 2015 ja valuaatio tällä kertaa olikin jo $46,6 miljardia dollaria. Tällä hetkellä PayPalin markkina-arvo on reilut 91 miljardia dollaria eli kehitys on siinä mielessä ollut aika nousujohteista.

Jälleen kerran tarkemmat liiketoimintaan liittyvät numerot kannattaa jokaisen itse tarkistaa ja arvioida vaikkapa Yahoo Financen avulla tai PayPalin omien sivujen monipuolisista materiaaleista. Tutkitaan kuitenkin kevään 2018 investor presentation matskua vähän ja nostetaan siitä esille itseäni kiinnostavia asioita, pointteja ja tulevaisuuden kehitykseen (mielestäni positiivisesti) liittyviä ajureita:

Kaikki ylempänä olevat kuvakaappaukset on otettu 24.5.2018

päivätystä PayPal's 2018 Investor Day -materiaalista.

Tämän jälkeen tapahtunut ruotsalaisen iZettlen (https://www.izettle.com/) ostaminen on mielestäni vielä erikseen maininnan arvoinen asia. Hinta oli kova, mutta ilmeisesti Square ja sen pienyrityksille tarjoama maksu-/päätelaitepalvelu nähtiin niin merkittävänä haasteena, että iZettlestä oltiin valmiita maksamaan maltaita. Toki iZettlen kautta PayPal saa jalansijaa ensisijaisesti Euroopan markkinoille ja muuallekin maailmalla, jonne iZettle on jo ehtinyt levittäytyä. Lisäksi PayPalin tuotevalikoimasta ei vastaavaa palvelua vielä - ainakaan tässä mittakaavassa tai yhtä hyvänä - löytynyt, joten siinä mielessä hankinta ei kilpaile olemassa olevan tuotteen kanssa. Firmalla on siis näkyvimpänä tuotteenaan maksupääte, jonka kautta voi maksaa muun muassa Apple Payllä, Samsung Payllä, and Android Payllä. Lisäksi pakettiin kuuluu tarvittavaessa kokonainen kassa- ja laskutusjärjestelmä sekä myös ohjelmisto verkkokaupan ylläpitoon/hallintaan. Tuotteen avulla voi myös seurata vaikkapa varastosaldon kehitystä tai myyntitilastoja ja muita vastaavia tällaiseen tuotteeseen kuuluvia asioita, sekä siihen voi hankkia kuittitulostimia, erillisiä viivakoodinlukijoita jne.

https://www.izettle.com/fi/kassajarjestelma

Loppuun vielä yksi mielestäni mielenkiintoinen asia: PayPal lokalisoi peruspalvelunsa meillekin eli PayPaliä itsessään on voinut käyttää suomenkielisenä tämän vuoden toukokuusta lähtien. Tällä voi olla merkitystä joillekin, mutta olettaisin, että suuri osa käyttäjistä ei ole tätä sinänsä kaivannut ja itse käytän lähes palvelua kuin palvelua muutenkin aina tuolla "kolmannella kotimaisella". Joka tapauksessa tämä antaa uskoa siihen, että PayPal pitää Suomeakin sen verran potentiaalisena markkinana, että palvelu kannattaa tänne pohjolan perukoille asti lokalisoida.

Tulevaisuudessa, kun osakkeen arvostus lähestyisi omaa kohtuullisena pitämääni arvostustasoa, PayPal todennäköisesti päätyisi salkkuuni, mutta tällä hetkellä ja näillä korkeilla kertoimilla en ole yritykseen valmis sijoittamaan. Saa nähdä tuleeko tämä olemaan tulevaisuudesta käsin katsottuna hyvä vai huono päätös. Joka tapauksessa torstainen Q3:n tulosjulkaisu tulee olemaan mielenkiintoista luettavaa.

Tuota... blogin nimi perustuu... mihin?

Näin sunnuntain kunniaksi pikkujuttu vain eli blogin nimi on kaivettu vanhasta vuoden 1952 Aku Ankka sarjakuvalehden tarinasta (tosin en sentään tuolloin 50-luvulla ihan vielä ollut sitä itse lukemassa). Kun taivaalta satoi rahaa on Carl Barksin käsikirjoittama ja piirtämä tarina, alkuperäiseltä nimeltä A Financial Fable tai The Cyclone Money Crib, ja se ilmeistyi ensimmäisen kerran maaliskuussa 1951 Walt Disney's Comics and Stories lehden numerossa 126. Ja kuten huomataan, niin kyseinen tarina tosiaan julkaistiin lähes tuoreeltaan meilläkin.

kuva: antikvariaatti makedonia

Ajatus siitä, että pyörremyrsky tulisi ja veisi koko omaisuuden mukanaan taivaan tuuliin tuntui tuolloin sekä hauskalta että hurjalta ja pikku-oraakkelille tämä tarina jäi siten mieleen yhtenä parhaimmista. Näin jälkikäteen on hauska huomata, että ihan kaikki nyanssit eivät tuolloin kuitenkaan nuorelle lukijalle auenneet. Tarinasta on tehty jos jonkinlaisia tulkintoja ja muun muassa norjalainen taloustieteen professori Gunnar Bårdsen on nähnyt tässä sarjakuvassa(!) yhtäläisyyksiä Milton Friedmanin talousteorioiden kanssa ja ankisti Jon Gisle taas on puolestaan kuvannut tarinaa perinteisenä kapitalistisen talousjärjestelmän puolustuspuheena (edellä mainitut vapaasti lainaten wikipediasta).

kuva: lambiek comiclopedia

kuva: interwebsin ihmeelliset syöverit

Ajatuksia voisi kyllä niin halutessaan peilata nykyaikaan ja vaikkapa kovasti välillä esillä olevaan perustulomalliin ja vertailla vähän ajatuksia tähän tarinaan ja siihen kuinka ihmiset eivät innostukaan enää työnteosta saatuaan taivaalta tipahtaneena rahaa yllättäen ja pyytämättä syliinsä, ja mitä se taas merkitsee yhteiskunnalle ja sen toimivuudelle. Mutta taidan kuitenkin itse pitäytyä poissa politiikasta ja lukea tarinan edelleen ainoastaan hauskana sarjakuvana :-)