Pikakatsaus ja käteisen osuus salkusta

Pikainen päivitys tällä kertaa. Macy's lähti kiitämään sittenkin aika nopeasti salkusta edellisen postauksen jälkeen. Johtunee varmaan aika pitkälti siitä, että tekstiä kirjoittaessa tuli mietittyä hieman enemmän ao. position holdauksen järkevyyttä (ne heikot tulevaisuudennäkymät) vs. tappioden realisoiminen, ja oman huonon sijoituspäätöksen myöntämisen vaikeus omalle peilikuvalleen. No... tappiot tuli siis realisoitua tämän sijoituksen kohdalla, mutta onneksi tästä seuraa jotain hyvääkin eli verotuksessa nämä tappiot tulevat hyödynnettyä. Tilanne ei siis ole ihan niin ankea, kuin helposti tällaisessa tilanteessa tulee ensivaiheessa ajateltua.

Tein tässä vertailun myös siitä kuin iso osa salkustani on käteisenä. Tässä kohtaa "käteisenä" tarkoittaa sitä rahamäärää, joka notkuu odottamassa potentiaalisia ostokohteita eikä siis linkity millään tavalla normaaliin elämiseen ja kuluttamiseen. Pitäisi varmaan miettiä jotain sijoituskohteita, mutta harmittavasti arvostuskertoimet ovat mitä ovat ja muutenkin jenkkilässä vouhkataan lähinnä jostain Nikolasta (tai no, ei ehkä enää kaikkien kohujen ja paljastusten jälkeen) ja Snowflaken kaltaisista IPO-yksisarvisista, mutta itseäni ne eivät kiinnosta pätkääkään. Osinkovirtaa kun tässä on sijoittamalla tarkoitus kasvattaa, capital gainsit ovat toisarvoinen asia (mutta toki mukava sellainen).

Kyllähän tämä, että lähes 1/5 salkusta makaa toimettomana ja tuottamattomana on huono juttu. En vain saa itseäni pistämään rahaa pörssiin näillä nykyisillä arvostustasoilla. En vain saa. Muutamia hyviä kohteita omilla laskelmillani olisi, mutta syystä tai toisesta nekään eivät houkuttele. Osa on sellaisilla toimialoilla, joille en halua sijoittaa nyt lisää ja osa ei vaan sitten kuitenkaan kai kiinnosta tarpeeksi.

Mutta katsellaan mihin tässä syksyn aikana pörssimaailmassa liikutaan ja tarjotaanko tässä vielä hyvä ostopaikka vuoden loppuun mennessä.

Yksi huonoimmista sijoituspäätöksistäni

Huonoista sijoituspäätöksistä ja epäonnistumisista on aina yhtä hankala kirjoittaa mustaa valkoiselle. Yleisesti ottaen omien onnistumisten esille nostaminen (vaikka ne olisivat puhtaasti tuurista ja/tai yleisestä pörssinoususta johtuvaa) on paljon miellyttävämpää ja itsetuntoa kohottavampaa. Tämä ei toki ole yllätys varmaankaan kenellekään meistä. Nostan kuitenkin tässä nyt esimerkin vuoksi esille viimeisten noin kolmen vuoden ajalta sen oman suurimman mokani markkinoilla. Kolme vuotta siksi, että suunnilleen niin kauan olen nyt sijoittanut pelkästään Yhdysvaltojen markkinoille.

Macy's. Joskus niin kovin ikoninen tavarataloketju itsenäisyyspäivän ilotulituksineen ja nyt lähinnä surullisen kuuluisa rämpijä, joka taistelee olemassaolostaan muuttuneessa maailmassa. Toki juurikin edellä mainittu seikka on myös tämän tavarataloketjun kohdalla ollut ennalta arvaamaton negari ja asia, jota ei toki olisi voinut vuoden 2019 puolella ennustaa ja jonka johdosta annan itsellekin vähän siimaa tässä kohtaa. Vaikka Macy'sin liikevaihto ja katteet eivät olleet mitenkään nousujohteisella käyrällä aiemminkaan uskoin itse kuitenkin siihen sijoituspäätöstä tehdessäni, että yritys saisi suunnan muutettua ja löytäisi sen oman nichen yhdistämällä keskivertoa hieman laadukkaampien vaateparsien kaupan, kivijalkaliikkeiden tuoman nouto- ja palautuspalvelun sekä sähköisen kauppapaikan (joka onkin ollut se ainoa valopilkku viimeisen puolen vuoden aikana).

Uskoin väärin tai no, vastausta ei oikeastaan ehditty edes saamaan, ja saa nähdä saadaanko koskaan tähän kysymykseen, koska maailmanlaajuinen pandemia pisti kaiken uusiksi. Asiakasvirrat kaupoissa ovat alamaissa ja vaikka vaatteiden myynti ei varmaan koskaan tule kokonaisuudessaan siirtymään nettikauppaan jo ihan siitä syystä, että monet meistä haluavat sovittaa ja mallata vaatteita ja kenkiä kaupassa, niin tuntuu siltä, että tällä hetkellä kukaan ei yksinkertaisesti vain osta vaatteita muutenkaan.

Ostoja olen 1,5 vuoden aikana tehnyt kolme kappaletta, keskihinta niille on $17.76 ja ne on tehty suunnilleen alla olevan kuvan mukaisina ajankohtina. Laskevaan puukkoon, joka on laskenut... ja laskenut... ja laskenut vähän lisää. Tällä hetkellä Macy'sin osake on noin seitsemän dollarin tasolla ja pahimmillaan keväällä se oli himpun päälle $4. Realisoimattomat tappiot olivat tällöin jossain -75% ja -80% välillä. Eipä paljon naurattanut silloin, jos ei naurata vieläkään. Toki rahallisessa mielessä panostus ei alunperinkään ollut suuri (kiitos vain tunnollisen hajautuksen), mutta eihän se koskaan ole kiva myöntää tappiota ja katsella sitä yhtä valtavaa punaista miinusta salkussa.

Mitään kummempaa seikkaa ei ole näköpiirissä sille, että Macy's saisi mistään nostetta tahi tuloksentekokykyä ja siten positiivista suuntaa pörsissä, mutta en ole vielä halunnut niin sanotusti klousata tätä. En siis ole lappuja tähän päivään mennessä myynyt enkä ole niitä myymässä nytkään. Lue: koko kroppa on päätä myöten uponneena juoksuhiekkaan, mutta aivot eivät halua antaa periksi 😂 Kai tämäkin on meidän sijoittajien yksi perisynneistä. Jos pörssissä mielestäni olisi nyt parempi sijoituskohde, niin varmasti näin tekisinkin (tai olisin jo tehnyt), mutta arvostustasot lentelevät taas niin korkealla, ettei rahojen sijoittaminen mihinkään seuraamaani kohteeseen houkuttele.

Maaliskuun 30. Macy's iski osingot jäihin, mikä toki oli pakon sanelemana tehty toimenpide. Ja varmasti järkevä sellainen, mutta toki yksi naula lisää arkkuun. Tällä hetkellä salkkua katsoessani Macy's on tappiolla noin -60% (riippuu vähän siitä katsonko tätä dollari- vai eurokurssilla) ja vaikka tästä vähentää vuosien aikana maksetut osingot, niin tappiolla ollaan ihan kiitettävästi. Tarkoitus on kuitenkin jossain vaiheessa viimein realisoida tappiot, mutta koska mitään pakottavaa tarvetta itselläni siihen ei juuri nyt ole, niin katsellaan rauhassa. Kun tämä em. asia joskus tapahtuu, niin palataan silloin vielä kertaalleen aiheeseen ja tsekataan lopullisten tappioden määrä. Niin ja kaksi asiaa olen oppinut: tavarataloihin ja pienen marginaalin "rättikauppaan" en sijoita enää koskaan - ainakaan suoraan - ja laskevaan puukkoon sijoittaminen ei myöskään ole useinkaan hyvä tapa toimia... kuten itseäni viisaammat ovat usein saarnanneet, mutta jota en ole halunnut uskoa ilman omaa henkilökohtaista kokemusta. No, nyt on kokemusta. Riittävästi.

Uusia työkuvioita, sijoittamisesta ja vähän Youtubestakin

Tervehdys vaan kaikille! Pitkästä aikaa otin itseäni niskasta kiinni ja sain aikaiseksi kirjoiteltua vähän tänne bloginkin puolelle. Blogi siis ei ole kuollut ja tarkoitus on ollut koko ajan kirjoitella tänne kiinnostavista sijoituskohteista, mutta alempaa löytyvän ihan validin syyn ohella toinen vähän vähemmän validi syy (puhdas luontainen laiskuus) on ollut vallalla. Osittain olen myös ainakin itse saanut yliannostuksen sijoittamiseen liittyvistä teksteistä vähän muutenkin, kun on tuntunut siltä, että jokaisen pienen pitäjänkin kylälehti on ollut täynnä juttuja sijoittamisesta. Asia toki itsessään on hyvä -- eli että sijoittamisesta kirjoitetaan, tietämystä lisätään ja parhaimmillaan saadaan innostettua ihmisiä oman taloustilanteensa parantamisesta -- mutta jossain vaiheessa ainakin omalla kohdallani mentiin jo liiaksikin sille linjalle, että joka toinen lukemani juttu tuntui käsittelevän sijoittamista. On toki myös mahdollista, että luen liikaa talouslehtiä.

Sijoituksiin liittyen edellisessä postissa mainittu Canada Goose Holdings, Inc. (NYSE:GOOS) katosi loppupeleissä aika nopeasti salkusta, kun asiaa pohdittuani tajusin, että se on sijoituskohteena tietyssä mielessä liian lähellä toista samassa kirjoituksessa mainittua sijoituskohdetta Macy's, Inc.(NYSE:M). Macy's itsessään puskee eteenpäin kuin tervattu villisika suonsilmässä (eli heikosti), mutta oma panostukseni on aika pieni ja kaikesta huolimatta uskon edelleen, että kivijalkaliikkeillekin on tulevaisuudessa kysyntää. Toki yritystoiminnan osalta pitää osata tehdä oikeita valintoja ja viedä sitä oikeaan suuntaan ja saada nykyisellään laskevan liikevaihdon suunta muuttumaan positiiviseksi ja sen osalta Macy'sin johdolla vielä paljon todistettavaa. En ole myymässä, mutta en kyllä hankkimassa juuri nyt lisääkään lappuja. Muuten salkussa ei ole tapahtunut oikeastaan mitään yhtä pientä uutta sijoituskohdetta lukuun ottamatta. Siitä kirjoittelen joskus tulevaisuudessa lisää.

Niin ja tosiaan ehdin tässä loppukesän ja syksyn aikana vaihtaa työpaikkaakin ja sekös vasta onkin vanhalle ihmiselle -- positiivisessa mielessä -- rankka kokemus 😅 Uusia haasteita ja kokonaan uusi työympäristö tuovat mukanaan mukavaa vaihtelua, vaikka itse ala työtehtävien osalta ei muuttunutkaan. Se, mikä tuntuu olevan täsmälleen identtistä uudessa työpaikassani vanhan kanssa on se, että kukaan ei ole hiistanutkaan mitään, minkä voisi edes teoriassa tulkita viittavaan sijoittamiseen. Alan päätyä sille kannalle, että todellisuudessa tavallisista suomalaisista työntekijöistä rahojaan todellakin sijoittaa juuri niin pieni osuus kuin mitä julkisuudessa on mainittu. Tai sanotaan niin, että varmasti moni sijoittaa pankin heille myymiin rahastoihin, mutta on tuskin perehtynyt asiaan yhtään tätä enempää ja tämä jos mikä on valitettavaa. Kun nyt itse ehdin tässä vähän paremmin uusiin työkavereihini tutustua, niin yritän kyllä ihan jo puhtaasta mielenkiinnosta vähän kysellä tämän suuntaisia kysymyksiä ja haistella, josko joku osakkeisiin sijoittava sattuisi löytymään. En kyllä pidätä hengitystäni sitä odotellessa.

Osinkotuloista sen verran, että vuonna 2019 ne melkein tuplaantuivat vuoteen 2018 verrattuna, mutta toisaalta summat ovat vielä niin pieniä, että niillä ei ole mitään merkitystä normaaliin elämään. Liian iso osa salkustani on sijoitettuna sellaiseen kohteeseen, joka ei maksa osinkoa (katson sinua Facebook, Inc. (NASDAQ:FB)) tai sitten niiden osinkoprossa on erittäin alhainen (katson mm. sinua The Walt Disney Company (NYSE:DIS)). Tämä on yksi asia, jota olisi tarkoitus korjata ensi vuonna vähän enemmän siihen suuntaan, että salkun osinkotuottoja saataisiin kasvamaan tämän vuoden tahtia ripeämmin. Ja nimenomaan ostamalla lisää, ei myymällä nykyisiä omistuksia. Katsotaan miten tämä sitten todellisuudessa toteutuu, vai toteutuuko, ja tarjoavatko markkinat yleensäkään houkuttelevia ostopaikkoja. Niin ja tätä sivuten toki tässä osinkojen kokonaissumman kasvua "haittaa" sekin, että olen siirtänyt viimeisen puolen vuoden aikana aika tarkalleen kolmanneksen salkusta käteiskassaan, joka itsessään lähinnä menettää arvoaan sen sijaan, että tavalla tai toisella tuottaisi jotain. Itselläni on edelleen kuitenkin kova kutina siitä, että jossain vaiheessa rysähtää ja sen varalta on kiva olla ruutitynnyri muurin kupeessa tykin ja tykinkuulien kaverina.

Ja siitä Youtubesta. Olen tuossa jossain toisella alasivulla suositellut omasta mielestäni hyviä linkkejä Youtuben puolelta ja viime aikoina olen lähinnä seurannut seuraavien alempana mainitun herrojen videoita. 

The Joseph Carlson Show
https://www.youtube.com/channel/UCbta0n8i6Rljh0obO7HzG9A/featured
Andrei Jikh
https://www.youtube.com/channel/UCGy7SkBjcIAgTiwkXEtPnYg

Mielestäni molemmat edustavat Youtuben parhaimmistoa sekä itse sisällön osalta että myös siksi, että kumpikaan ei mainosta mitään maksullisia verkkokursseja, kirjoja tai muutenkaan yritä rahastaa katsojiensa kautta. Joseph Carlson tarjoaa katselijoilleen vähän jatkotarinamaisen tavan seurata nuoren miehen polkuja osakemarkkinoilla ja omaa jo selvästi paljon tietämystä sijoittamiseen liittyen nuoresta iästään huolimatta. Andrei Jikh puolestaan taikatemppujensa (jep!) ohella niin ikään on kasvattanut salkkunsa tyhjästä ja keskittyy aika pitkälti myös osakemarkkinoihin ja osinkoa maksaviin yrityksiin, mutta ehkä ilman selkeää punaista linjaa. Molempi parempi kuitenkin ja kummatkin kanavat myös eroavat toisistaan visuaalisessa mielessä esitysformaattien osalta. Suosittelen tutustumaan.

Ai niin ja loppuun kiitos herralle nimeltä Warren Fyffet, joka kirjoitti ensimmäisen ja samalla viimeisen blogiin tulleen kommentin edellisen kirjoitukseni johdosta. Ainakin siis yhden kerran joku on lukenut kirjoittamani tekstin 😂

Kroisos Pennitön

Kroisos Pennittömän paluu!

Kyllä, ihme on tapahtunut ja blogi on vielä hengissä... voisipa sanoa majesteetillisesti, että Kroisos Pennitön nousee tuhkasta, kuin Feeniks-lintu konsanaan... rinasce piu gloriosa! No joo, ilman sen kummempaa hehkutusta voisi sanoa, että innostuin pitkästä aikaa kirjoittelemaan taas jotain näin kesän kunniaksi. Katsotaan mitä tästä tulee ja millaisella syklillä päivityksiä tästä eteenpäin tupsahtelee.

Salkussa on tapahtunut pieniä muutoksia tässä ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Muutamia omistuksia on myyty pois ja pari ihkauutta on tullut tilalle. Ja kuten aikaisemmin mainostamaani sijoitusfilosofiaan ja sen noudattamisen tärkeyteen sopii, ne eivät kumpikaan varsinaisesti mahdu itse itselleni määrittelemään sijoitusmalliin. Mutta säännöthän on tehty rikottaviksi. Köh, kröhöm. Niin ja nuo alasivuilta löytyvät käppyrät ja lappulistat eivät ole enää ajantasalla ja yritän päivittää ne tässä lähiaikoina.

Mutta sitten itse asiaan. Poistuneista sijoituksista ei sen enempää, koska ne olivat sellaisia, joita en ehtinyt täällä edes vielä avaamaan. Siirryn siis suoraan uusin omistuksiin ja käydään niistä tässä läpi kaksi kappaletta ja säästetään vähän tuleviin blogikirjoituksiin.

Macy's, Inc.(NYSE:M)
Kaikkia yleisimpiä sijoitussuosituksia vasten nappasin salkkuuni kivijalkaa. Miksi? No, itse uskon, että ihmiset edelleen haluavat ostaa tuotteita - ja varsinkin muun muassa kalliimpia vaatteita - kaupasta niin, että pääsevät niitä sovittamaan ja peilaamaan. Tämä pätee myös muihin kalliimman luokan tuotevalikoimiin, kuten vaikkapa laadukkaisiin kenkiin ja kelloihin. Verkkokauppa on mitä mainioin asia monessa asiassa, mutta ihan kaikkea se ei korvaa ja on hassu ajatus, että jokainen ihminen haluaisi ostaa tarvitsemansa asiat puhtaasti verkkokaupan kautta. Itse en esimerkiksi ole ostanut talvitakkeja koskaan ilman, että olisin niitä käynyt kaupassa hypistelemässä ja sovittamassa. Tämä lisäksi suurempana syynä kivijalkatavarataloketjuun sijoittamisessa oli todella houkuttelevalle tasolla valahtaneet arvostuskertoimet. Kurssi on sulanut Amazonin uhatessa, no, oikeastaan kaikkea liiketoimintaa nykyaikana. Samaan aikaan Macy's on jatkanut velkataakkansa pienentämistä ja kassavirta on edelleen pysynyt hyvällä tasolla. Toki kivijalassa tehtävästä kaupanteosta puhuttaessa pitää muistaa mainita se, että marginaalien osalta tämä liiketoiminta on aina haastavaa eli pelivaraa ei verkkokaupan tyylisesti ole oikeastaan ollenkaan. Joka tapauksessa Macy's voisi oikeastaan jatkaa nykyisellä linjalla (siis ilman kasvua), takoa vain samalla tasolla pysyvää tulosta ja se saisi maksettua velkansa pois muutaman vuoden aikana. Siis niin halutessaan. Osinkoprosentti on korkeahko, mutta payout ratio on silti erittäin hallittavalla tasolla. Macy's on myös muutakin kuin pelkkä Macy's eli ketjuun kuuluvat Bloomingdale's ketju sekä isoimpana kasvualustana kauneudenhoitoon keskittynyt Bluemercury ketju. Bluemercury tuottaneekin sen tulevan kasvun, jos sitä nyt suuremmalti on tulossa. Macy's omistaa myös erittäin halutuilla paikoilla isoissa kaupungeissa sijaitsevia arvokkaita kiinteistöjä ja ne toimivat tietynlaisena perä-/turvalautana tämän sijoituksen osalta. Toiset sijoittajat laskevat niille miljardiluokan arvostuksia, ja näin varmaan onkin ainakin jollain tasolla, mutta jos ja kun niitä ei olla realisoimassa, niin silloinhan ne eivät tuota kuitenkaan mitään niin sanotusti viivan alle. Joka tapauksessa turvaa ne kuitenkin tietyssä mielessä tuovat, ja ovat myös tehneet sen, että Macy's on nykyiseltä markkina-arvoltaan huomattavasti alakanttiin arvostettu verrattuna koko yrityksen yritysarvoon (itse asiassa nykyisellään markkina-arvo on alle puolet yritysarvosta). Jos minulla olisi sijoituskassassa ylimääräistä, niin ostaisin ehkä vielä vähän lisää tätä lappua.

Canada Goose Holdings, Inc. (NYSE:GOOS)
Edellisen kappaleen talvitakki-aasinsillan kautta sitten tähän kohteeseen eli salkkuun päätyi myös tätä kanadalaista, sekä erittäin kalliista että laadukkaista talvitakeistaan tunnettua hannuhanhea. Olin pitkään seuraillut tätä yritystä ja harmitellut sitä, että arvostukertoimet olivat nousseet niin tähtitieteellisiksi, että en mitenkään voinut antaa itselleni lupaa sijoittaa edes pientä spekulatiivista pottia tähän kiinni. No, kävipä niin, että toukokuun lopussa yritys julkaisi 2019-Q4 tuloksensa ja analyytikot eivät siitä pitäneet. Kasvua tuli, mutta ei niin paljon kuin olisi toivottu ja varsinkin ennuste tulevasta vuodesta jäi analyytikkojen arvioiden alapuolelle ja sehän ei ole hyvä juttu. Paitsi, jos olet ollut odottamassa ostopaikkaa 😀 Kurssi notkahti muistaakseni ainakin 13-15% laakista ja itse painoin ostonappia. Ihan pohjilta en toki onnistunut ostamaan, mutta itseäni miellyttävällä hinnalla kuitenkin. Suurin syy notkahdukseen taisi lopulta olla siinä, että yritys itsessään ohjeisti tulevalle vuodelle "vähintään 20%" liikevaihdon kasvua, joka äkkiseltään vaikuttaisi olevan huomattavan alhainen lukema verrattuna aikaisempien vuosien toteutuneeseen kasvuun. Se pointti, minkä analyytikot missasivat, oli se, että yritys on itse asiassa jo vuosien ajan aina ohjeistanut täsmälleen samaa "vähintään 20%" liikevaihdon kasvua. Toki kasvu tulee ajan saatossa hiipumaan, mutta pidin silti tätä markkinoiden ylireaktiona ja toisaalta 20% vuotuinen liikevaihdon kasvu ei sekään olisi itsessään mitenkään huono tulos. Canada Goose on laajentumassa Kiinassa lisää (heillä on siellä yksi liike) ja samoin Euroopan puolella ollaan avaamassa muun muassa Ranskassa ja Italiassa uudet liikkeet nykyisellään maailmanlaajuisesti jo olemassa olevien 11 liikkeen lisäksi. Lisäksi verkkokaupan kasvu on ollut nousussa ja siinähän marginaalit ovat huomattavasti kivijalassa tehtävää kaupantekoa isommat. Hauska knoppitieto on se, että Canada Goosella on ainakin yhdessä liikkeessään ns. cold room, jossa talvitakkia pääsee kokeileman talvea vastaavissa oloissa. He myös ostivat viime vuoden loppupuolella pienehkön kenkäfirman nimeltä Baffin, Inc. ja ainakin kertomansa mukaan tulevat tulevaisuudessa tämän osaamisen myötä kehittämään oman brändin alla talvikenkiä. Riskinen sijoitushan tämä on ja esimerkiksi Kiinassa Canada Goose on jatkuvasti väärennettyjen takkien osalta uhattuna, sekä liikevaihdon että imagotapion osalta, ja samoin riskikerroin nousee siksi, että talvitakeissa käytettyjen aitojen höyhenten ja kojootinnahkojen osalta Canada Goosella on - voisiko sanoa - jatkuva sotatila PETA:n (People for the Ethical Treatment of Animals) kanssa. Itse uskon sijoittamisessa yleisesti brändien voimaan ja näkisin, että Canada Goosella on kasvuvuosia vielä edessään liiketoiminnankin mahdollisesti laajentuessa vaatepuolella vielä muihin tuotekategorioihin ja siksi tähänkin yritykseen sijoitin.

Tässäpä nyt kaikki tältä erää. Palataan seuraavalla kerralla muutamaan toiseen uudehkoon sijoituskohteeseen ja jos intoa riittää, niin päivitellään lyhyesti kuulumisia vanhojen omistustenkin osalta.

Muistakaa nauttia auringosta!